摘要: 债券互换（Bond Swap） 基本内容 债券互换又称“债券掉换”，是通过对债券或债券组合在水平分析期中的收益率预测来主动地互换债券，从而主动地债券互换经营一组债券资产。 进行债券互换的方法是用定价过低的债券来替换掉定价过高的债券，或是用收益率较高的债券来替换掉收益率较低的债券。在判断是否对两种不同收益率的债券进行替换时，有时是以债券市场短期内会很快纠正不正确定价状况的判断为依据；而有时则是以市场短期内不会或者根本不会纠正不正确定价的债券的判断为依据。 债券互换可以分为三个大的步骤[阅读全文:]
摘要: 债券赎回 有时在债券发行合同中规定，举债公司有权于一定期间，按一定价格提前购回发行在外的债券。公司行使公司债券的赎回权，按一定价格提前偿还利率的债券，从而减轻利息负担。为了弥补提前赎回对债权人的损害，赎回价格通常高于债券面值或账面价值，即为赎回损失。如果赎回价格低于债券的账面价值，则为赎回利益。赎回利益或损失应列为营业外收入或支出。为了正确计算债券赎回损益，必须计算并调整自上个付息日至赎回日的应计利息及溢价、折价摊销额，注销赎回的债券以及 相关的溢价、折价账面余额。[阅读全文:]
摘要: 招标发行（issue by tender） 基本内容 公开招标发行是指财政部通过招标方式向由资格的承销商发标，投标者中标后，视同投资购买性质，可按一定价格向社会再行出售。这是从1995年起我国在国债发行上的一次重大改革，财政部在1年期记账式国债的发行中首次采用了“交款优先”的拍卖国债方式。 招标发行与承购包销方式相比，公开招标发行可以使国债的发行人与投资者直接见面，减少了中间环节，而且使竞争机制和市场机制得以表现，有利于形成公平合理的发行条件，缩短发行期限，提高发行效率，降[阅读全文:]
摘要: 什么是债券回售 债券回售，通常发行人承诺在正股股价持续若干天低于转股价格或非上市公司股票未能在规定期限内发行上市，发行人以一定的溢价（高于面值）收回持有人持有的转债。 这种溢价一般会参照同期企业债券的利率来设定的。如南化转债设定的回售条款为：本公司股票未能在距转债到期之日12个月以前上市，转债持有人有权将持有的可转债全部或部分回售给本公司， 回售价为可转债面值加上按年利率5.6%（单利）计算的四年期利息，扣除本公司已支付的利息。 债券回售的类型 债券回售分为无条件回售和有条件回售。 [阅读全文:]
摘要: 消极管理 消极管理策略是债券组合管理者不再积极寻求交易的可能性而企图战胜市场的一种策略，其基本假设是：债券市场是半强型有效市场。主要包括如下策略： 1、免疫策略：管理者选择久期等于他们负债（现金外流）的到期期限的证券组合，利用价格风险和再投资率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。 2、现金流搭配策略：是一种特殊类型的免疫策略。债券组合的管理者需要建立一个现金流用于支付每一个到期的负债现金流的专用证券组合。 3、指数化策略：管理者选定一个债券指数做依据，然后追踪指数构造证券组合[阅读全文:]
摘要: 债券定价原理 1962年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，提出了债券定价的五个定理。至今，这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。 定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。 定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。 [阅读全文:]
摘要: 债券投资策略 债券投资策略分为被动投资策略和主动投资策略两大类。 被动投资策略 被动投资策略的基本思想是相信市场是有效率的，债券的市场价格使其未来期望收益的去好体现，因此，投资者并债券投资策略主动寻找所谓好的投资机会以求获得超额投资收益。 当然，被动投资策略并不意味着投资者可以完全理会自己的债券投资组合，他们仍然需要对债券投资组合的构成和状态进行监督和调整，以适应自身对投资风险和投资目标的要求。 常用的被动投资策略由购买和持有策略（Buy and Hold）和免疫策略。 ·[阅读全文:]
摘要: 什么是止蚀定单 止蚀定单是指银行买卖外汇、黄金后，为防止价格向着自己愿望相反的方向走得太远而导致恶性亏损，或亏损超过自己的承受能力而下的定单，交给代理代为执行。定单包括：买卖交易金额、汇率水平、定单有效期等。例如，香港市场以150.00买入美元，卖出日元后，当日来平头寸，便向伦敦的银行留下止蚀定单，平盘汇率为148.50，请对方银行注意汇率动向，到时协助斩仓。接受定单的银行会密切注意汇率的发展，一旦美元下跌至148.50，便把美元卖出，平盘止蚀，而不理会汇价是否回升。 通常，交易员如果当[阅读全文:]
摘要: 如何设好止损点 止损点 众所周知，“止损”可分为两种完全不同应用机制的止损，即保护性止损和跟进性止损，由于止损多发生在十分不利的情况下，总令人联想到不愉快的事，因此，人们往往不愿意谈论这一话题。但是，在实际操作过程中，任何人都不可能保证不出任何差错。如何将损失限定在较小的范围内，或尽可能使既得利益最大化，很现实地摆在每一个投资者面前，特别是入市不久的中小投资者，更需要合理地运用止损。下面简要谈一下止损点设置的有关问题。 1、在任何情况下，用百分比而不是价位来表示止损距离，5％至10％[阅读全文:]