摘要: 名义锚模式的内涵 当一国的国内通货膨胀率过高时，实行钉住汇率（提出明确而透明的汇率水平）有助于树立国内经济稳定计划的信誉；当通货膨胀大幅下降时，由于货币需求的不稳定性，汇率的名义锚更为可取。这与传统的汇率制度选择理论正好相反，即当该国的通货膨胀率与其主要贸易伙伴的相差越小时，越应该采取固定汇率制。名义锚方法的出现是因为进行名义调整而达到实际贬值的目的是困难的。后来“公信力”效应得到了较高重视。在灵活的汇率体制下，经济代理人知道一旦他们确定了国内价格，决策者就有动机贬值以改变国际收支，他们可能[阅读全文:]
摘要: 利兰-派尔模型概述 在詹森和麦克林（1976）之后，利兰和派尔（1977）建立了一个正式的模型——利兰-派尔模型，在其中，由资本家掌握的资本赌注起了一个用于解决代理问题信号的作用。根据企业家与外部投资者之间就项目平均收益拥有不对称信息的假定，他们证明，企业家自己投入到项目中的赌注完全表明他对项目资产回收的信心，而企业家的股份越高，则表明项目的价值越高。 利兰和派尔认为，金融中介根据收集和处理的信息买入和持有贷款或证券类型的资产，可以解决上面两个问题。因为金融中介机构的资产是“私有产品”，不[阅读全文:]
摘要: 罗斯模型概述 （Ross Model） 罗斯1977提出Ross模型，该模型提出：经营者用负债比例显示企业质量。企业内部经营者与外部投资者之间存在信息不对称，即经理人知道企业收益的真实分布，而外部人不知道，经营者会使用企业的负债比例向投资者传递企业利润分布的信息。由于破产概率与企业质量负相关，与企业负债率正相关，而低质量企业无法用高负债的办法模仿高质量企业。因而投资者把较高的负债率看作是企业高质量的表现，企业经营状况越好，负债率越高，资本结构通过传递内部信息对企业的市场价值产生影响。 罗斯[阅读全文:]
摘要: 理性泡沫理论概述 理性泡沫理论以市场有效性为前提，认为在理性行为和理性预期的假定下，金融资产的实际价格除反映其市场基础价值之外，还包含着理性泡沫的成分，这种泡沫并不是错误定价的结果，而是理性预期和理性行为允许的资产价格对基础价值的偏离，即反映了未来。 理性泡沫理论的特点 （1）理性泡沫具有连续性，如果只根据股票的基础价格来预测实际价格，回归分析残差项的期望值不等于零，而是为正，或者说，这种预期可能不是无偏差预期。人们对股票价格的估计偏差有时候为正，有时候为负，但正的时候比负的时候多，这种单边[阅读全文:]
摘要: 简介 流动性升水理论(Liquidity Premium Theory，简称LP理论) 什么是流动性升水理论 流动性升水理论又称作流动性升水或流动性报酬理论，简称LP理论。该理论在纯预期理论的基础上，充分考虑了投资于债券的风险，认为长期债券的流动性低于短期债券，这是由于“持有长期债券确定是有风险的，而这一风险会随着债券到期日增长而增加。” 最早由希克斯(1946)提出和阐发，并经科塞尔(Kessil，1965)做了进一步补充。 该理论认为金融市场是有风险的，投资者持有长[阅读全文:]
摘要: “金融二论”就是金融发展二阶段论。（1）美国经济学家罗纳得•麦金农和爱德华•萧提出的金融压制和金融深化合称为“金融二论”。当金融业能够有效地动员和配置社会资金促进经济发展，而经济的蓬勃发展加大了金融需求并刺激金融业发展时，金融和经济发展就可以形成一种互相促进和互相推动的良性循环状态，这种状态可称作金融深化。但若由于政府对金融业实行过分干预和管制政策，人为压低利率和汇率并强行配给信贷，造成金融业的落后和缺乏效率从而制约经济的发展，而经济的呆滞反过来又制约了金融业的发展时，金融和经济发展之间就会陷入[阅读全文:]
摘要: 概述 金融市场微观结构理论在中国的发展金融市场微观结构的概念有狭义与广义之分。狭义的市场微观结构是仅指市场价格发现机制，广义的市场微观结构是各种交易制度的总称，包括价格发现机制、清算机制与信息传播机制等。显然，期货市场的微观结构概念比一般广义的微观结构概念还要宽泛一些，因为期货市场所交易的“资产”是一份合约，而不是有价证券。而合约中既包括了部分交易与清算机制的内容，也包括了影响其市场价格行为的其它条款。因此合约设计本身也构成期货市场微观结构的一项重要内容。 金融市场微观结构理论研究的核心是金[阅读全文:]
摘要: 概述 金融结构理论戈德史密斯把各种金融现象归纳为三个基本方面：金融工具、金融机构和金融结构。金融工具是指对其它经济单位的债权凭证和所有权凭证；金融机构即金融中介机构，指资产与负债主要由金融工具组成的企业；金融结构是一国现存的金融工具和金融机构之和。他认为金融发展的实质是金融结构的变化，研究金融发展就是研究金融结构的变化过程和趋势。戈德史密斯通过比较分析得出了这样的结论：世界上只存在一条主要的金融发展道路，在这条道路上，金融结构的变化呈现出一定的规律性。尽管不同国家的起点(起始时间、发展速度)各[阅读全文:]
摘要: 金融是现代经济的核心。一 金融约束论个国家经济发展状况在很大程度上受该国金融业发展状况的影响，而金融业的发展又受制于政府经济管理政策的选择，因此，政府可以通过对金融业的管理来间接影响经济发展。 产生及其主要观点 但是，政府对金融业的管理并不一定就能够对经济发展起到正面的促进作用，不恰当的金融管理政策甚至可能会阻碍经济的健康发展。对于一国政府的金融管理活动与该国经济增长之间的关系，不同的理论从不同角度给出了差异很大的结论。如金融抑制论认为，政府对金融市场价格和数量的控制扭曲了资源配置，阻碍了[阅读全文:]
摘要: 本质内容 金融不稳定假说该假说认为，以商业银行为代表的信用创造机构和借款人相关的特征使金融体系具有天然的内在不稳定性，即不稳定性是现代金融制度的基本特征。Minskey把金融危机很大程度上归于经济的周期性波动，但其潜在和更重要的内涵在于表明金融危机是与金融自身内在的特征紧紧相关的，即金融的内在不稳定性使得金融本身也是金融危机产生的一个重要原因。Minskey承认银行脆弱、银行危机和经济周期发展的内生性，银行和经济运行的周期变化为市场经济的自我调节，认为政府干预不能从根本上消除银行脆弱性。案例研[阅读全文:]