摘要:阶段性融资假说的提出 　　迈尔斯(Mayers)于1998年提出了阶段性融资假说。该假说认为，可转债的发行，有利于节约发行成本和控制过度投资问题。之所以能起到这样的作用，原因在于，当投资期权有价时，转换权将会使资金留在企业，从而会节约发行成本;当投资期权无价时，企业会将资金退给债权人，从而控制了过度投资行为。值得注意的是，在阶段性融资假说中，回购条款扮演了重要的角色，它给予了管理层实施强制转换的机会，从而可以减少现金流出和额外的融资成本。诺布尤基(Nobuyuki)的研究进一步发展和完善了迈尔斯[阅读全文]