红筹股

一般把最大控股权（常常指30%以上）直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港注册上市的公司所发行的股份，归类为红筹股。

英语为：redchips，redchipshares，redchipstocks。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。它实际是指最大控股权直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港联合交易所上市的公司所发行的股份。即在港上市的中资企业。

由于人们形容中国是红色中国，而她的国旗又是五星红旗，因此把中国相联系的上市公司发行的股票称为红筹股。这是一种形象的叫法。同时这种划分也是由蓝筹股概念的典故而来。由于美国人打牌下赌注，蓝色筹码为最高，红色筹码为中等，白色筹码为最低，后来人们就把股票市场上最有实力、最活跃的股票称为蓝筹股。蓝筹股几乎成了绩优股的代名词。有些发展前景不错的红筹股，由于被选进了恒生指数的成份股中，因而也兼备凤的身份。随着内地陆续赴港上市，现也有人将红筹股做了更严谨的定义，即必须是母公司在港注册，接受香港法律约束的中资企业才称为红筹股，而公司在内地注册，只是借用香港资本市场筹资的企业，另称为“H股”。但一般仍以H股广泛地作为在港上市的中资企业的代名。在香港最为有名的红筹股有：中信泰富、粤海投资、招商局海虹、上海实业，以及不久前上市的深业控股和北京控股等。

具体如何定义红筹股，尚存在着一些争议。主要的观点有两种。一种认为，应该按照业务范围来区分。如果某个上市公司的主要业务在中国大陆，其盈利中的大部分也来自该业务，那么，这家在中国境外注册、在香港上市的股票就是红筹股。国际信息公司彭博资讯所编的红筹股指数就是按照这一标准来遴选的。另一种观点认为，应该按照权益多寡来划分。如果一家上市公司股东权益的大部分直接来自中国大陆，或具有大陆背景，也就是为中资所控股，那么，这家在中国境外注册、在香港上市的股票才属于红筹股之列。1997年4月，恒生指数服务公司着手编制恒生红筹股指数时，就是按这一标准来划定红筹股的。通常，这两类公司的股票都被投资者视为红筹股。

早期的红筹股，主要是一些中资公司收购香港中小型上市公司后改造而形成的，如“中信泰富”等。近年来出现的红筹股，主要是内地一些省市将其在香港的窗口公司改组并在香港上市后形成由，如“上海实业”、“北京控股”等。红筹股已经成了除B股、H股外，内地企业进人国际资本市场筹资的一条重要渠道。红筹股的兴起和发展，对香港股市也有着十分积极的影响。从1993年至1997年6月底，红筹股公司通过首次发行及增资配股筹集的资金为115.5亿美元。1997 年1至6月，香港股票市场的总筹资额约为1433亿港元，其中，红筹股占了23.8％。

后来，有人将红筹股做了更严格的定义：必须是母公司在港注册，接受香港法律约束并在香港上市的中资企业才称为红筹股。通常，上述几种范围的股票都被投资者视为红筹股。H股，是指注册地在中国内地、上市地在香港的外资股，“H”，是取香港英文HongKong词首字母。由此可见，红筹股和H股同在香港上市，其根本区别是：红筹股在境外注册、管理，属于香港公司或者海外公司；H股在内地注册、管理，属于中国大陆公司。红筹股和H股与投资决策密切相关的主要区别还有：

红筹股股份可全部上市流通，国有H股股份则有部分不能上市流通；日后增发新股时，红筹股可能拥有更大的弹性空间。而H股增发的风险可能较高，时间也可能相对较长。红筹股管理层持有的认股权可能与海外公司一样，管理层可享受全部认股权的所有权益；但H股则不同，管理层并未真正拥有上市公司认股权，即使拥有的也是模拟的认股权。在发行可换股债券和其它债券时，红筹股公司并不需要符合内地的法律程序和条件，但H股则需要内地的法律程序和条件、经国家有关部门批准。

经中国国务院总理温家宝签署国务院令并立即实行之《中华人民共和国外汇管理条例》，其中包括为拓宽资本流出渠道预留政策空间，简化对境外直接投资外汇管理的行政审批，增设境外主体在境内筹资、境内主体对境外证券投资和衍生产品交易、境内主体对外提供商业贷款等交易项目的管理原则。条例应已强烈表明红筹股回归内地市场上市已获中央开绿灯，惟市场近来对中资股之投资信心薄弱，连回归内地上市呼声最高之重磅红筹股中移动(941)亦失守一年前所破之百元股价大关。内地股市无疑已遭过度甩卖，股民信心已到极低点，反应是见底讯号，优质红筹股回归应可为市场注入新动力，奥运后焦点将重新放在国家经济政策调整。

什么是蓝筹股？
在海外股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上。美国通用汽车公司、埃克森石油公司和杜邦化学公司等股票，都属于“蓝筹股”。

什么是红筹？
香港股市有所谓“红筹股”、“蓝筹股”之分。红筹股是指最大控股权直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港联合交易所上市的公司所发行的股份。即在港上市的中资企业。由于人们形容中国是红色中国，而她的国旗又是五星红旗，因此把中国相联系的上市公司发行的股票称为红筹股。这是一种形象的叫法。
　　　　
蓝筹的业绩可能并不是最好，但市值一定要大，通常总市值在150亿以上的才能勉强称为二线蓝筹。至于一线蓝筹，总市值要在300亿以上的才能叫一线蓝筹。

席卷全球的金融风暴，投资者的恐慌，利空消息接二连三，在柔弱无力的经济面前，没有谁可以隔岸观火，商品市场也不甘示后，联袂加入跳水表演的行列。纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格在22日盘中最低跌至每桶66.175美元，创出16个月以来最低交易价格；原油价格重挫连连，导致国际金价大幅度下跌，低至712美元/盎司，创出1年新低；自5月份以来，大宗商品价格也出现了暴跌，全球矿业分类指数下跌了70%。从铝到锌，所有大宗商品的库存量都居高不下，而集装箱船却空空如也，大宗商品价格螺旋式的上升趋势彻底逆转。

金融市场潮起潮落，人生际遇变幻无穷。美联储前任主席格林斯潘在10月23日出席众议院的听证会时表示，金融危机“百年一遇”，他在对某些证券领域的监管上存在“部分”过失。担任美联储主席长达18年半之久，曾享受英雄诗史般赞誉的格林斯潘先生似乎也走下神坛；在台湾有“经营之神”的王永庆先生，因为担忧美国金融风暴对台湾的冲击，带家人前往美国视察旗下的生产线和厂房，仙逝美国他乡，足为后世晚辈典范的王永庆先生的光辉一生留待世人成追忆。金融海啸把环球经济推进寒冬，和黄主席李嘉诚先生收紧扩充步伐，决定暂时叫停全球业务的新投资。世事如棋，华尔街坏孩子导演的这一幕幕人间情景剧，着实令人炫目。

镜头再转向国内，一周年的纪念日。2007年10月16日，上证指数最高见6124点，2008年10月16日，上证指数最低见1901点。站在1800点的山谷仰视6100点的山峰，投资者恍如隔世。就在一年前，市场在不断膨胀中让投资者如痴似醉，同样是这个市场，一年后的今天则让投资者感受到了刺骨的寒意。乍暖还寒，山顶上的风光，看上去很美。“我可以计算天体运行的轨道，却无法计算人性的疯狂。”牛顿1720年炒股赔钱后的一句感叹，在288年后的今天似乎又成为中国蜂拥入市股民的真实写照。

为缓解经济全球化的冲击，政府频频出手，拉动经济增长的脊梁。10月9日，三率齐动：从10月9日起，下调一年人民币存贷款基准利率各0.27个百分点；从10月15日起，下调人民币存款准备金率0.5个百分点。从9日起，将对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。从之前的“两防”到“一保一控”，政策重点开始转向“保增长”。10月19日，中国政府宣布即将采取10项有利刺激经济发展的措施，组合拳开始登场。10月20日，财政部宣布从11月1日起，适当调高部分劳动密集型，高技术含量、高附加值商品的出口退税率。10月21日，经国务院同意，财政部、国家税务总局宣布，决定对个人住房交易环节的税收政策作出调整，降低住房交易税费。10月23日，信息时报披露，财政部9月初提交的千亿元减税规模的增值税全面转型方案已获国务院批准，减税规模保底为1500亿元，有望达到2000亿元，并有望于2009年1月1日起实施。

宏观经济政策层面融冰动作多管齐下，那做为经济晴雨表的股市呢？证监会相关部门负责人17日表示，尽管全球股市动荡，但数据表示没有QFII大规模进出中国股市，而且排队申请投资A股资格的QFII仍然很多，证监会正在建立比以前更加严格的QFII监督员制度。中国证监会19日正式发布《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》，符合条件的上市公司股东即日起可以用无限售条件的股票质押进行融资，以缓解“大小非”股东资金困境，减少其抛售股票的动力。根据一致预期的数据显示，沪深300的2008年和2009年的动态估值水平分别为14.8倍和12.3倍。而在2008年9月18日三大利好政策出台之前，2008和2009年的动态估值水平仅为12.2倍和9.9倍，大幅低于历史平均水平，A股估值水平进入历史底部区域。著名经济学家吴敬琏也表示，内地股票市场虽然损失很大，但泡沫似乎已经放空，金融海啸影响明年更加深化。

国内证券研究机构的观点又如何看待市场呢？中国经济增长的内生动力强劲，不论1998年的金融危机还是2003年SARS时期，中国巨大的内需市场都成为抵御经济下行风险的强有力后盾，而中国政府不仅2007年采取了错峰调控的政策，也很好地进行了金融体系的监控，对于外部金融风险进行了很好地隔离。中国经济稳定增长前景完全是可以预期的。从上市公司盈利角度看，全部上市公司的盈利出现了较大的下滑，这其中很重要的因素是受到石化行业盈利的拖累，而由于今年的低基数以及国际油价的大幅回落，石化行业对于A股盈利的贡献将由负转正。其次，非流通股被作为产业资本的代表，一方面大小非减持的动力很弱；另一方面，越来越多的集团宣布增持所持上市公司的股份，沪深300在08年的动态市盈率仅12倍，具有极高的安全边际。

投资者应该认识到，市场的大幅下跌过程也是风险释放的过程，投资者需要做的不是跟随国际金融市场无休止地恐慌，而需要对于企业盈利以及市场运行趋势有一个清晰的认识。随着救市政策累计效应的出现以及后续可能出台的一系列就经济措施的出台，经济面的转好会逐渐传导到股市中，并改变市场过度悲观的预期，走向良性发展的轨道。鉴于市场的波动并没完全平息，投资策略上，宜慎重选股，控制仓位比例。把握投资机会时应选择近期市场主流热点趋势性买入，关注交易性机会；同时，坚持选择具有业绩支撑、价值浮出水面成长潜力高的优质品种。

（1）内地国有机构、省市单位直接或间接待有该红筹股不少于三成半权益。

（2）在联交所上市满12个月。

（3）被内地国有机构、省市单位或有关机构收购满12个月。

（4）在过去一年内，除非公司停牌交易，否则不可超过20个交易日无成交。

（5）不是国企H股。^[1]