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巴恰塔亚模型

巴恰塔亚模型概述
  1979年,巴恰塔亚将其1977年在麻省理工学院所作的博士论文中的一章整理后发表在《贝尔经济学刊》上。在文中,他构建了一个与罗斯模型非常相近的股利信号模型。巴恰塔亚认为,在不完美情况下,现金股利具有的信息内容,是未来预期盈利的事前信号。

巴恰塔亚模型的内容
  巴恰塔亚模型假设:
  (1)企业拥有的资产可以产生无限期的现金流;
  (2)现有资产产生的所有现金流量都可以理性地再投资;
  (3)股利决策是由内部管理者做出的,由于其奖金与股东财富相联系,所以内部管理者的经营目标是股东财富最大化;
  (4)只有内部管理者惟一知道现金流量分布信息;
  (5)风险中性;
  (6)期限为一年。

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