北京证券交易所

北京证券交易所于2013年1月16日也就是今天在北京金融街正式挂牌交易，作为全国性场外市场运营管理机构，全国中小企业股份转让系统一直备受市场关注，因为它将负责管理运营高科技企业云集的“新三板”。

北交所

　　以中关村股份报价转让系统为基础，在北京设立全国性场外交易市场。被称作“新三板”的场外交易市场称为北京证券交易所(下称“北交所”)，也被业内亲切地称呼为“北京证券交易所”。“新三板”是资本市场区别于“老三板(原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司)”的一种称呼。

　　北京证券交易所主要是找服务于那些规模较小、家数众多的中小企业。未来我国A股市场应该是这样一种结构：创业板上市公司多于中小企业板上市公司，中小企业板上市公司多于主板上市公司。而在A股市场之外，还要设立一个全国统一监管的场外交易市场。并且将来场外交易市场的挂牌公司应多于创业板上市公司。只有这样的资本市场才符合实体经济的分布规律，才能真正地为实体经济服务。

　　“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。

　　北京证券交易所将会成为资本市场中规模最大的市场，场外交易市场对挂牌的企业要求条件相对宽松，将不设财务指标的条件，只是要求申请挂牌的公司应当业务独立，治理结构健全，运作规范;挂牌公司作为信息披露的第一责任人，及时、规范地履行信息披露义务。挂牌公司的董事、监事、高级管理人员应当承诺保证披露信息内容真实、准确、充分、完整。

　　一个完整的资本市场体系应该是主板市场、中小企业板市场、创业板市场、场外交易市场同时存在的多层次资本市场，设立全国性的场外交易市场后，会使我国的资本市场趋于合理。由于现实经济社会中小企业占企业总数的90%以上，因此，未来的场外交易市场将是资本市场中规模最大的市场。

　　全国中小企业股份转让系统被确认为叫北京证券交易所”，它本身就是一个证券交易所，凸显“北京”地位，外行人一听就明白。而且，它的设立不会明显地分流A股资金。因为：第一，设立后，企业挂牌是一个渐进的过程，不是一下子挂牌很多企业;第二，挂牌企业都是中小企业，百家中小企业规模之和也抵不上一家大上市公司。因此，对A股市场资金分流微乎其微，可以说基本没有影响。

　　以前挂牌公司一直在中国证券业协会备案。新三板的备案从证券业协会交接转移到全国中小企业股份转让系统有限责任公司手中，中国证券业协会场外市场工作的相关人员也并入该公司。从2012年9月份全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式注册成立后，一直在正常运行，公司一直在正常开展挂牌公司材料的备案工作。

　　新三板挂牌和融资分离，可以先挂牌后融资，也可以在挂牌前先私募融资，挂牌手续比较简便灵活;而IPO采用上市和融资同时进行，2012年10月市场低迷，新股发不出去，800家公司排队上不了市，构成“堰塞湖”。

　　资本市场的创新要服务于实体经济，为130万中小企业和新兴产业服务，三板市场定位为主板的孵化器，更具有包容性，不设退出制度，交易制度也有别于主板，要对实体经济广覆盖，改变整个经济体过度依赖银行间接融资的局面。

　　《非上市公众公司监督管理办法》2013年开始施行，解决老三板历史遗留问题也迈出关键性一步。2001年，证券公司代办股权转让系统正式成立，当时是为了解决退市公司和两网法人股公司的股权转让问题而设立，这就是老三板的来历;2006年，为支持建设创新型国家，中关村科技园区非上市公司纳入证券公司代办股权转让系统进行股份报价转让，为区别于老三板，被称为新三板。

　　这个时候，代办股权转让系统里面就有了两种法律性质不同的公司，新三板是原始股东组成的非上市非公众公司，而老三板属于股东已经超过200人的非上市公众公司。但是，新三板发展是热火朝天，一些企业定向增资，并完成转板，而老三板没有关于融资和并购重组的任何政策支持。从2013年开始，退市制度和恢复上市制度的一系列标准和规定出台，退市公司达到再上市条件不用证监会审批，而是直接向交易所提出恢复上市申请，从制度上杜绝了再次产生新的不公平和历史遗留问题。

管理办法

我国三大证券交易所的区别编辑本段