或有索取权

　　或有索取权(contingent claims)也称做或有要求权、相机索取权，是指未来可能发生的权力，即只有在某些特定的随机事件发生的情况下才会获得报酬的一种要求权。期权是典型的或有索取权。

　　1、到期日的期权价值

• 看涨期权价值C为： C=max[0，S－X]
• 看跌期权价值P为： P=max[0，X－S]

　　2、买权—卖权平价关系： C + Xe^rT = P+ S

　　股权资本价值V_E＝看涨期权价值C

　　　　　　　　　＝看跌期权价值P+标的资产价值S－执行价格现值D

　　债权资本价值V_D＝标的资产价值S－看涨期权价值C

　　　　　　　　　＝执行价格现值D－看跌期权价值P

　　1、无套利均衡关系体现的更为直接。

　　2、不将中性风险即不确定性仅看作是消极因素，认为它能增加企业价值。

　　3、所用变量可客观地确定，使结果能更客观地反映企业股权真实价值。