复远期外汇调换

　　复远期外汇调换是指两个远期日期之间的外汇调换交易。

　　调换交易的开始日期不是在即期起息日，而是在远期日。调换的另一头是更远的远期日。复远期调换要观察两个调换汇率。复远期是在未来具体日期实行的调换业务。远期调换的两头的交易汇率，是按照复远期交易之时的市场现汇率的关系确定的。当计划在某个未来日期将资金从某一货币转织成另一货币时，并在更远日期转换成原货币，并预料汇率的变动会有利时．复远期调换便有需要，如果外汇交易商与不同的对手他交易，例如通过经纪人做两个月的调换交易，又通过电传同另一家银行直接做一个月的调换交易，这样便要为两笔交易确定稍为不同的现汇率。

　　外汇交易商要在帐薄上记上某一汇率某一方向的现汇交易又以另一汇率记上另一方向的现汇交易，形成人为现汇交易有一定利润或损失。合而为一的复远期交易却简单明了，避免出现人为现汇交易的风险，只要做一个月对两个月的远期调换。在组织复远期调换业务时，要谈判从现期延长到合意的复远期终止时纳交易，原先的现期交易已不需要，可由逆转的交易取消，复远期开始的日期正是这笔逆转交易终止之时。为了组织一个月对两个月的复远期调换交易，做一笔两个月的调换交易，又在相反方向做一笔一个月的调换交易，对冲头一个月的交易。

　　形式上，复远期交易是由两笔可以单独进行的交易所组成的，但一般情况下，是作为一次合成的交易。它有两个作用，一是合成交易只使用一个经纪人，手续费低于：两笔单独交易的手续费，二是可以避免两笔交易有不同的现汇率的复杂性。

　　复远期调换是一种较复杂的远期对远期调换，即同时买卖不同期限的等额同种外汇。复远期调换又分为两种形式：

　　一是买进较短交割期的远期外汇（如30天），卖出较长交割期的远期外汇（如90天）；

　　另一种是买进较长交割期的远期外汇，卖出较短交割期的远期外汇。