购股权证

　　购股权证是一种由公司发行的长期选择权，允许持有人按某一特定价格买入既定数量的股票，其一般随公司长期债券一起发行，以吸引投资者购买利率低于正常水平的长期债券，另外在金融紧缩期和公司处于信任危机边缘时，给予投资者的一种补偿，鼓励投资者购买本公司的债券，与可转换债券的区别是，可转换债券到期转换为普通股并不增加公司资本量，而认股权证被使用时，原有发行的公司债并未收回，因此可增加流入公司的资金。

　　购股权证可分为报酬性(Compensatory)和非报酬性(Noncompensetory)两类。

　　非报酬性购股权证可认为是公司通过向车单位职工出售股票方式增加资本的一种办法，它的授予一般不要求职工承担任何额外义务。非报酬性购股权证须同时满足下列四个条件:

　　1 发放对象是所有符合规定雇佣条件的全日制职工；

　　2．符合购股权证发放条件的每一位职工能够购买数量相等的股份或按其工资比倒取得购股权证；

　　3．购股权证的行使期限合理：

　　4．规定的认购价与市价间的差额不得大于允许向公众提供的折价（最高不超过15％ )。

　　当上述4个条件不能同时满足时，该购股权证被认为是报酬性的，即认为公司向其职工提供了超过他们工资的劳动报酬。

　　报酬性购股权证通常有传统方案和复杂方案之分。传统方案是那些“有条件的 和“有限制的”方案，在购股权证授予日即知可购买股票的数量和购买价格。在过去35年里，该方案曾被西方企业普遍采用。复杂方案指为促进管理人员改善公司的经营管理，把股份敷或股票认购价格与公司管理人员的业绩或公司的收益业绩结合在一起的高度完善的股票购买权方案，包括可变动购股权方案，股票增值权方案及组合购股权方案等。

　　其中，可变动购股权方案在授权日既不知可购股票数量，又不知认购价格，两者受公司未来业绩水平或股价制约。股票增值权方案授予职工按规定的股票数量享受公司股票价格超过预先确定股价的增值部分的权利。而组合购股权方案则规定职工拥有一种以上购买股票的方式，职工可以在多种方式同进择，但不可以同时享受，倒如将可变动购股权和股票增值权方案结合在一起，职工可在两者中选一。几乎所有的复杂方案都是为了促使管理人员改善公司的经营管理而给予管理人员的报酬。近年来，这些方案被许多公司广为采用。

　　第一、购股权证将雇员当前的工作热情与效率同企业未来可能的效益有机地结合起来，形成了良好的激励机制。

　　一般认为，一个有效的补偿计划应该能：①激励雇员达到更高的业绩水平；② 有助于吸引人才加入，并不断释放出其潜能；③ 以雇员与企业的业绩为考核标准；④ 使雇员税后收益最大化，税后成本最小化；⑤使用的业绩考核标准是雇员可以控制的。尽管直接的现金补偿(诸如薪水和奖金等)是雇员收入中很重要的一部分，但却很容易导致短期行为。因此，许多企业意识到：建立包括购股权证在内的长期服务补偿有利于企业长远发展。雇员通过出色的工作达到预先设定的目标，如：每股净收益的大小、市场份额的占有、收人上升的幅度等等；就能获得公司股价上涨而带来的巨额回报。

　　特别是美国法律对于雇员行使购股权证后持有股票两年以上所获利的资本利得给予特殊的税收优赢，这更加强了购股权证的激励效果。不用说，购股权证为许多人提供了在将来成为百万富翁的机会，人们竞相追逐为提供购股权证的公司工作。我们能够看到：大牛市中，购股权证的确造就了一批又一批的新贵。而在雇员的腰包鼓起来的同时，公司因为股价上涨而得到企业价值增值，这种互利互惠的循环激励着人们以更大的热情投入到工作中去。

　　第二、优惠的购股权证方案使企业在吸引人才过程中具有了很强的竞争优势。

　　购股权证为选拔管理人才开辟了新的途径。以往董事会为了回避风险，在选择高级管理人才时，就会偏好有经验的候选人，而很少关注有潜力但还未经开发和证明的“璞玉” 。这种过分保守的行为并不利于公司谋求更大的发展机会。而购股权证不仅满足了董事会吸引出色的管理人才这一良好愿望，也将董事会选择失误可能带来的损失减少到最小。特别是对于一些小公司支付给雇员的现金补偿只是极小的一部分，甚至全无。优厚的购股权证补偿方案无疑成为了企业腾飞的路板，同时，购股权证也为那些具有管理才能却无经验者创造了施展才华的空间，使其作为企业家的身价能够得到社会的认可。

　　l 建立健全股票交易的各种规章制度，完善股票市场，提高股票市场的效率，避免公司管理层操纵股票价格，使股价能真实反映出公司未来的收益能力。

　　2 完善职工持股制度 切实落实内部职工股的股东权益，提高职工对公司的关注程度和他们的劳动积极性，从而使他们从长计议公司的发展，避免产生马上出售股票而获利的想法。

　　3 规范购股权证的会计处理，指导相应的会计实务。

1. ↑ ^{1.0 1.1} 叶丽春.购股权证及其会计处理的探讨.财税与会计


2. ↑ 王海燕.浅议购股权证.广西会计