阳光私募

　　首先要解释什么是私募，然后区分什么是阳光的私募与非阳光的私募。 　　私募按投资标的分有私募证券基金、私募股权投资基金（PE）、私募风险投资基金（VC）。目前国内典型的私募证券基金有武当资产、广东新价值、赤子之心、尚雅投资、星石投资等，典型的PE有KKR基金、凯雷基金、红衫资本、鼎辉投资，典型的VC有李开复的创新工场，软银赛富、联想投资、IDG等。 　　阳光私募专指私募证券投资基金这一块，因为它不被国家法律认同，即武当资产、新价值、尚雅都是“灰色”系公司，而KKR、红衫资本或IDG都是有牌照的，能够按注册范围做股权投资或风险投资。 　　那武当资产、星石等私募证券基金如何规避法律，披上合法的外衣呢？答案是借道信托公司，使自己“阳光化”。它们从信托公司那儿买一个证券投资信托计划账户，表面上资产管理人是信托公司，而实际操作人是私募，投资者的钱是存放在信托公司证券投资信托计划的一个指定账户，与私募资产隔离；定期公开基金净值收益，操作具有规范性、合法性，所以我们常常见到深国投（星石）、中融（赤子之心）这样的信托计划。通过信托公司渠道，私募的投资计划、预期收益率、资金存放都阳光化了，这样的私募即叫做阳光私募。仍然是传统模式的，向熟人募集，资金存放于私募账户，这样的私募即是不阳光的私募，是非法的。

信托私募证券基金一般存在两种形式：“结构式”和“开放式”。 　　阳光私募基金一般仅指以“开放式”发行的私募基金。所谓开放式，即基金认购者需要承担所有投资风险及享受大部分的投资收益，私募基金公司不承诺收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取总资金2%左右的管理费和投资盈利部分的20%作为佣金收入，这种收费模式即是俗称“2-20”收费模式（2%管理费+20%盈利部分提成）。这种2-20收费模式是私募基金国际流行的收费模型，著名的美国索罗斯基金，老虎基金，香港惠理基金等都采用这种收费模型 　　1) 收取20%超额业绩费。当私募基金产生盈利时私募基金管理人会提取其中的20%作为回报。但该超额业绩费只有在在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。 　　2) 追求绝对正收益:私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的，私募基金的固定管理费很少，主要依靠超额业绩费。只有投资者赚到钱，私募才能赚到超额业绩费。所以私募基金需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。 　　3) 股票的投资比例灵活：在0-100%之间，可以称之为“全天候”的产品，可以通过灵活的仓位选择规避市场的系统性风险。 　　4) 购买门槛较高：阳光私募基金每份投资一般不少于100万。 　　5) 私募基金操作灵活:目前阳光私募基金规模通常在几千万至1个亿。相对于公募，总金额比较小，操作更灵活。同时，在需要时，私募可以集中持仓一两个行业，及5、6只股票。 　　6) 一般有6-12月封闭期：阳光私募基金多有6到12个月的封闭期，客户在封闭期中赎回受到限制。封闭期后后一般每月公布一次净值并开放申赎。 　　国内主要发行阳光私募基金的信托公司有：华润深国投，平安信托，华宝信托，中融国际。国内目前提供阳光私募基金排名的机构有：第一财经，好买网howbuy，中国私募网asimu，私募排排网，国金证券，第一理财网。 国内著名的私募基金经理：赵丹阳，江晖，石波，吕俊，李旭利，但斌，蔡杰，李政宁，罗伟广, 伍军　国内专业的私募基金服务平台：中国私募网asimu