两房

概述
两房即房利美(Fannie Mae)与房地美(Freddie Mac)，是带有政府性质的、两个联邦住房贷款抵押融资公司，当初是美国政府解决老百姓的住房问题而组织的两个住房贷款公司。一开始是国有的，后来变成私有的了，但享受很多优惠的政策。

两房基本概念及构成

　　房利美和房地美
　　“两房”是美国最大的两家住房抵押贷款机构——联邦国民抵押协会（简称房利美）和联邦住房贷款抵押公司（简称房地美）的简称。由美国国会立法设立的政府支助机构，目的在于为住房抵押贷款市场提供稳定而连续的支持，提高住房抵押贷款的可获得性。
　　美国的住房政策是政府公共政策之一，自1932年构建联邦住宅贷款银行系统以来，逐渐形成了以“两房”为主、私人抵押贷款机构为辅的住房抵押贷款二级市场，通过政府干预和市场化运作相结合的方式，为住房建设提供资金保障。
　　“两房”是美国房地产市场的支柱，两家机构承保或者购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50%，次贷危机以来达到80%以上。“两房”拥有和担保的资产规模约5.5万亿美元。在“两房”债券投资者中，70%以上是养老基金、共同基金、商业银行和保险公司等美国国内投资者。

中美两房

　　美国金融危机，“两房”受到冲击，美国政府在向AIG和两房注资之后，他们又都部分国有化了，因为两房将房贷打包而发行大量债券，总金额是5.2万亿美元，其中美国自己占了3/4，1/4是海外投资者持有。而在这1/4里面，中国占大头，最高的时候，是3976亿美元，其余的被欧洲很多大银行买了，主要原因是准政府债券，其信用等级一般认为和美国国债无异，但回报高于美国国债，所以，世界各国央行大量持有，美国政府出于种种考虑，两房中美国占大头，若破产的话，美国经济就得崩溃；美国救“两房”，就给了准政府信用，也就是“两房”的债券，美国政府财政担保着，世界各国的债权人心里就踏实多了。这就是说，美国政府的救“两房”完全是为了救自己，而且是非救自己不可的。
　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英向记者表示，“两房”肯定以某种方式继续存在，但是美国政府退出的可能性还是比较大。她说：“‘两房’问题现在唯一的办法就是推向市场，用市场手段来解决。置之死地而后生，看‘两房’有没有可能‘咸鱼翻生’，从国有化走向私有化，而私有化的结果怎么样现在还很难判断。” 　　陈凤英表示，目前“两房”即使退市，依然属于美国政府托管，在走向市场之前，肯定要进行债务重组。只有解决好债务问题，才能推向市场。她认为，清算“两房”也有可能。“清算也意味着重组，关键是‘两房’以什么方式重新组合。”

美国不会坐视“两房”破产

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明认为，美国政府不会坐视“两房”破产。“‘两房’对美国房地产金融市场太重要了。‘两房’发的债券，不但是被中国这样的外国投资者持有，美国的商业银行也大量持有。‘两房’倒闭，马上会传导到美国商业银行，爆发新的危机，导致美国房地产金融市场彻底停摆。它在前年9月没倒闭，未来更不会倒闭。”

美国要让“两房”安乐死

　　6月21日，《货币战争》作者宋鸿兵在微博中表达了他的担忧：2008年9月9日我在《经济观察报》写的文章题目就是“美国政府很可能会让‘两房’安乐死”。我当时的原话是：安乐死的可能步骤是，首先托管，托管一年到两年的时间，短期时间内防止房地产市场崩盘。等过了这个危险期后，美国政府再将“两房”拆解，使国家不必承担“两房”的债务。1年半之后，美国果然在朝着这个方向行动。
　　《高盛阴谋》中详细描述了在09美国金融危机当中两房的性质与意义，我们一直在担忧在中国拥有众多投资项目的高盛会否把AIG的多项业务终止。

外汇局：我国“两房”债券无损失

　　近日，有媒体报道中国投资美国“两房”债券亏损可能高达4500亿美元。对此，国家外汇管理局有关负责人接受了记者采访。
　　
　　美国财政部即将发布关于“两房”机构改革的白皮书，社会各界较为关注，担心我外汇储备投资受损。有媒体报道中国投资“两房”债券亏损可能达4500亿美元。这一报道毫无事实根据。
　　截至目前，我外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常，也没有出现过投资损失。按照市场广泛使用的相关指数计算，2008年至2010年三年间，“两房”债券年均投资收益率在6％左右。我外汇储备从未投资“两房”股票，“两房”股价下跌和股票摘牌未对我造成损失。
　　我们是负责任的储备资产管理者，也是负责任的国际市场投资者。安全性是我外汇储备投资的首要考虑，针对可能出现的各种风险，我们采取了切实有效措施，主要潜在风险已得到有效化解。外汇储备经营将继续按照各项既定原则，积极稳妥实施各种投资策略，确保储备资产安全并取得合理收益。 引