艺术品股票

天津文化艺术品交易所的艺术品发行上市流程

2007年，深圳、上海，北京三个地方的产权交易所几乎同时提出，构建国家级的“文化产权交易所”。文交所所推出的是一种新的模式：即“权益拆分”模式;所谓“权益拆分”，就是将一件实物的所有权及此基础上产生的各种收益进行拆分。投资人通过认购拆分的份数，来获取投资标的“物”的部分所有权及相关权益，从而也获得基于这些权益所带来的远期或当期的收益。其原理等于说，将数件艺术品组合成一个资产包，然后将资产包的所有权“切”成若干份，普通投资者可以通过购买“份额”，获取艺术品增值带来的投资回报，同时，这些“份额”可以在文交所的交易平台上随时流通，流通中同样可以获得“价差”带来的回报。从金融的角度来看，无疑，“权益拆分”是一种金融衍生产品的概念，但它不同于“艺术品投资基金”。基金的基本原理是，从普通投资者按照等额的“份额”募集定额的资金，然后通过确定的投资组合和策略获得投资回报；而“权益拆分”的基本原理是， 先募集一定量的艺术品，然后将其所有权或收益权拆分成“份额”，由普通投资者购买，并通过流通获得回报。^[1]

在天津文化艺术品交易所上市的艺术品，都在天津金融博物馆展出

天津文化艺术品交易所是经天津市政府批准发起成立，尝试文化艺术品的份额化交易。作为天津滨海新区“先行先试”的创新内容之一，曾被列入天津市2009年金融创新改革20项重点工程。而招商银行作为该交易所的唯一银行合作机构，为交易所及客户在交易所提供的平台上开展交易提供资金汇划服务和资金管理服务，相当于股票投资中的“第三方存管”的角色。参与该交易所的交易必须在招商银行开立一张金卡，金卡的资金起点要求是5万元。艺术品按照份额交易，原始价格是一份1元，申购的最低交易量为一手1000份。假如某只产品的现价是2.9元，那么客户的最低投资金额是2900元。^[2]

2010年7月，深圳文化产权交易所就推出了全国第一份“杨培江艺术品资产包”；作为中国首个艺术品资产包，“杨培江艺术品资产包”就没有获得《黄河咆哮》和《燕塞秋》那样的业绩。它配置了中国画家杨培江的4幅油画及风格唯美的8幅宣纸彩墨作品共计12幅，市场估价约在600万元，但仅以240万元的价格进行发行。经过了半年多的运营之后，最初想象的火爆场面并未出现。最初以2000元一份的价格发行的杨培江作品，目前已经涨到了2600多元，虽说价格涨幅超过30%，但是实际交易量却并不尽如人意，基本上每日的交易量都在个位数、十位数左右徘徊。2010年12月，深圳文交所又推出齐白石、傅抱石的两个资产包，借助大师的名气以及刚刚上线运营的网上新系统，这才在“场面上”有些起色。 

上海文化产权交易所，在2010年12月也推出一份“黄钢艺术品资产包”；2010年12月12日推出的是“艺术品产权组合1号黄钢艺术品”，包括黄钢一个系列两个主题的作品“经版红星和箱子系列”以及“经版菩提树系列”，发行数为2500份。

在艺术品份额化创新方面，上海文交所尝试将艺术展示和定价交易合二为一的虚实双重交易展示模式，将展示作为交易定价的第一阶段，将交易作为展示的结果，力图改变目前艺术品市场展示与交易分离，专业作品与投资人分离的局面。^[3]

据《天津文化艺术品交易所暂行规则》，目前可在文交所发行上市的艺术品还包括书法、雕塑、工艺美术品、金属器、陶瓷、古代家具、综合艺术品及其他艺术品，总计9大类。^[3]

2011年1月26日，两只艺术品交易品种在天津文化艺术品交易所正式上市。这两只交易品种分别是《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》与《燕塞秋》，均为天津山水画家白庚延的作品。其中《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》，份额简称《黄河咆哮》，份额代码“20001”，上市总价600万元。《燕塞秋》，份额代码“20002”，上市总价为500万元。这两件艺术品份额均以1元/份的价格进行申购，1月26日开盘当天便涨至2.16元/份。

短短一个月的时间，截至2月25日收盘，《黄河咆哮》报收6.21元，月涨621%，市值从600万元达到3726万元；而《燕塞秋》报收5.75元，月涨575%，市值从500万元涨到了2875万元。25日在8只艺术品新股上市的利好推动下，《黄河咆哮》和《燕塞秋》当天都暴涨15%。

2月25日上市的有8只艺术品股票。其中，市值最高的是份额简称“天然粉钻”的天然粉色钻石，上市总价为2400万元，也是国内首个上市的珠宝玉器。同时上市的另外7只艺术品股票，均为白庚延的山水画。其中山水画《喷薄风雷河汉落》上市总价最高，达500万元，发行总数500万份。其他6只艺术品股票，上市总价均400万元。^[3]

以《黄河咆哮》和《燕塞秋》为例，由于自2月15日以来出现连续涨停，天津文化艺术品交易所认定其属于异常波动，于2月21日对这两只股票实施临时停牌。

根据文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会出具的评估鉴定报告，《黄河咆哮》现阶段的市场价值约为800万-1100万元人民币，未来市场价值预期可望达到2000万-3500万元人民币；而《燕塞秋》现阶段的市场价值约为650万-900万元人民币，未来市场价值预期可望达到1100万-2200万元人民币。

而中华民间藏品鉴定委员会天津分会的艺术品鉴定证书上，《黄河咆哮》的评估价是2300-3500万元人民币，《燕塞秋》的评估价是1700-2600万元人民币。

但截至2月25日收盘，《黄河咆哮》的市值已达3726万元，《燕塞秋》也有2875万元，均远远高出两个专业机构的估价。

投资派认为，过去艺术品市场只局限于兼具专业知识和财力者进入交易，是个小众市场。现在这种新方法有利于更多人介入艺术品市场，让艺术品投资从小众变成大众。尽管买的仅仅是整件作品的部分股份，但也会促使购买者去深入了解艺术。

而炒作派认为，文物艺术品金融化，过分强调其在资本市场上的作用，会在某种程度上进一步割裂艺术与大众的关系，让艺术沦落为金融炒作的工具，到头来市场泡沫产生，艺术消费低迷不振，得不偿失。以美国电影票房期货为例，很多人都认为这能为电影产业带来新的活力，但美国电影协会是极力反对的，因为资本直接介入电影创作，很容易让电影被资本左右。^[3]