生命周期基金

生命周期基金是一种可以按照投资者各个生命阶段的风险收益特征，自动调整资产配置比例的基金品种。其早期主要投资于权益类证券，类似于股票型基金，风险收益水平较高；随着时间的流逝，其投资于权益类证券的比例不断减少，投资于固定收益类证券的比例不断增加，风险收益水平逐步降低；目标日期以后，最终演变为低风险收益水平的偏债型基金，甚至货币市场基金，为投资者带来稳定的收入。

生命周期基金在海外市场发展迅速。自1996年推出以来，规模已由最初的6亿美元发展到1670亿美元。截至2005年，美国64%以上的401(K)养老金计划投资于生命周期基金，十年时间增长了7倍。

生命周期基金可细分为“目标日期型基金”和“目标风险型基金”。它们的共同特点是通过单一简便的投资方式提供一种多元化的专业投资组合，来满足投资者在生命中不同阶段的需求，实现投资者的目标 。

1、目标风险型基金
目标风险型基金在成立时，便预先设定了不同预期风险收益水平，基金名称也多以“成长”、“稳健”、“保守”加以命名。“成长型”基金，顾名思义投资在高风险性资产的比重较高；相对地，“保守型”基金则以投资低风险资产为主。投资人可依自己的风险承受度，选择成长型、稳健型或保守型基金投资。

2、目标日期型基金
“目标日期型基金”在初始时，投资在高风险性资产的比重较高；而随着目标日期的临近，则逐渐增加低风险性资产的比重；直到到达目标日期后，将主要投资于固定收益类资产，并继续存续一段时间后往往并入货币市场基金。这类基金名称多以目标日期直接命名，例如、“目标2010”、“目标2025”等。因此，投资人可依自己的理财需求时间，选择合适的投资标的。

例如，若投资人预计其子女10年后读大学，可选择目标日期在2015年左右的基金，累积教育资金；若计划30年后退休，可选择目标日期在2035年左右的基金，累积退休养老资金。

1、考察基金的目标日期
生命周期基金一般都会有一个明确的目标日期，比如：2020年12月31日或者2025年12月31日。一般情况下，只有在目标日期以前，基金的风险收益水平才会不断调整；在目标日期以后，风险收益水平则相对固定，投资者需要注意基金的目标日期是否符合自己的要求。

2、考察基金的风险收益特征变动率
各只生命周期基金的风险收益特征的变动速度是不尽相同的。例如：基金A早期将100%的资产投资于股票，在10年内演变为一直货币市场基金；基金B早期只有60%的资产投资于股票，在20年后演变为一直债券型基金。那么基金A比基金B的风险收益特征变动率更高。

3、考察买入基金时的风险收益特征
在投资者买入生命周期基金的时候，该基金可能由于已经运作了一段时间，调整了资产配置比例，就需要考察该基金当前的风险收益特征是否符合自己的要求。

生命周期基金能让投资者避免在投资中常犯的错误，其优势主要体现在以下几个方面：

1、风险管理

许多投资者没有取得预期回报并不是错在冒了过多风险，而是错在没有承担可接受的风险。所以获得的回报往往不能满足他们的要求，而生命周期型基金投资可帮助投资人在承担适度的风险条件下，获得相匹配的收益回报。

2、多样化资产配置

美国先锋公司一份调查：显示的养老金计划参与者只做了一或两个投资选择。这意味着，大部分参与者的投资组合是缺乏多样性的，而生命周期型基金提供了多样化的资产类别及有效的资产配置方式。

3、投资组合的不断调整

很多投资者并不会根据市场不断调整自己的投资组合。随着时间的推移，他们所承担的风险与他们承受风险的能力有很大的偏差。而生命周期型基金的投资经理定期根据相关的策略，重新审核投资组合的资产配置比例，并做出相应的调整，这保证了投资组合的风险和回报，与投资者的要求相匹配。

和一般基金不同的是，生命周期基金提出了中长期投资理财的概念，帮助投资者实现其投资目标。这和一些在保险品种在功能上有相似的地方，如养老保险、子女教育金保险等等。下面是两种理财产品的比较，供投资者选择。

变现成本：如果生活发生变故，需要现金的话，两种产品的变现成本不同。对于基金来说，主要涉及赎回费的问题。按目前国内的情况，生命周期基金的赎回费应在1%到1.5%左右。而保险的变现成本就是保险投资额减去保单价值，保险如果早期退出的话，成本非常高，但现在也可以拿保单向银行申请个人抵押贷款，成本就是贷款利率。

是否保本：国内投资者目前大多是风险厌恶者，不愿承受投资损失。生命周期基金并非保本基金，股市的震荡可能导致基金净值波动较大，投资者有亏损的危险。而投资保险，只要按时缴纳保费，收益率一般相对是固定的，当然收益率也较低。

投资方式：基金投资可以选择一次性投资或定期定额投资；保险投资也有趸交和分期缴纳。同样是分期投资，后者有强制性，前者没有。

除了传统保险外，市场上新出现的投资型保险，其收益率也跟股市有关，还分为分红险、万能险跟投连险。分红险承诺客户享有固定的保险利益，万能险承诺保底收益，投连险不承诺保底收益。它们的风险排序依次递增，但风险越大回报越高，它们的收益可能也依次递增。投连险跟生命周期基金的投资模式较相似，但其好处是如果投资人意外身故或全残的话，除了投资账户累计投资收益金额，可以获得全额的人身保险金额。

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1、http://finance.people.com.cn/GB/42877/42888/4308688.html
2、http://www.cs.com.cn/tzjj/12/200809/t20080912_1585078.htm
3、http://fund.fivip.com/jjgs/200807/11-151178.html
4、http://fund.fivip.com/jjgs/200807/11-151178.html