国债使用风险

　　国债的举借是建立在政府信用的基础上，而且国债的偿还是以税收收入为保障的。国债的使用一般都是以安排财政支出方式实现的，所以存在政府预算软约束。这种软约束造成国债资金的使用和管理部门，在掌握资源后出现浪费、腐败、寻租等行为，不仅会降低资源使用效率，而且对整个社会资源的配置效率和社会福利造成伤害。故国债资金的使用风险主要隐含于国债资金的使用方向选择的不确定性上。在市场经济条件下，市场是配置资源的主体，政府的职能只是弥补市场缺陷，提供公共服务，而不能成为配置资源的主体。因此，大规模地发行国债来支持经济的增长，有可能导致资源配置的效率损失。

　　我国国债利用的收益率较低，同样带来了一定的风险。其主要原因有：一是基础设施建设投资本身具有投资额大、周期长、效益低的特性，存在较大风险；二是我国现行的基础设施建设投资体制具有较明显的市场性特点，而资金的使用却具有较强的计划性特点，也影响其效益的发挥；三是存在工作组织不力，建设环境不佳，地方配套资金不到位，管理松弛，不能按期建成投产等情况。¹

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