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财务杠杆系数

简介
财务杠杆系数(DFL),是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动旅的倍数,也叫财务杠杆程度,通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度,以及评价企业财务风险的大小。

公式
财务杠杆系数的计算公式为:

DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

式中:DFL为财务杠杆系数;△EPS为普通股每股利润变动额;EPS为普通股每股利润;△EBIT为息税前利润变动额;EBIT为息税前利润。

为了便于计算,可将上式变换如下:

由  EPS=(EBIT-I)(1-T)/N

    △EPS=△EBIT(1-T)/N

得   DFL=EBIT/(EBIT-1)

式中:I为利息;T为所得税税率;N为流通在外普通股股数。

在有优先股的条件下,由于优先股股利通常也是固定的,但应以税后利润支付,所以此时公式应改写为:

DFL=EBIT/【EBIT-I-PD/(1-T)】

式中:PD为优先股股利。

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