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过度负债

什么是过度负债

  过度负债是指债务人负债过重一直不能清偿本息,缺乏流动性保证债务链的持续。

过度负债的不良影响

  1.经营不善。

  引发企业收支性财务风险。严重的易导致企业破产倒闭通过负债经营,企业可筹到大笔资金,但资金使用效果如何十分关键。若企业在生产经营过程中,经营者 不关注市场动态,产品销路不畅,资金回收就会发生困难,必然使企业收不抵支,不能偿还到期债务本息和股东报酬,引发收支性财务风险。这种风险是一种整体性 风险,将对全部债务的偿还和股东的支付都产生不利影响。特别是在企业收不抵支发生亏损时,股东权益也随之减少,从而减少作为偿债保障的资产总额。亏损越 大,以资产偿还债务的能力越小。这就意味着企业面临经营失败。

  2.债务过多,期限结构不合理,引发现金性财务风险

  企业大量地借入债务以满足生产经营需要,但债务都需要到期偿还,这就存在着现金流入、流出问题,如经营者不合理地安排债务的期限结构,企业将在特定时 限上,现金流出量超出现金流人量而产生到期不能偿付债务本息的风险,即现金性财务风险。它是一种支付风险,由于债务的期限结构与现金流入的期间结构不相匹 配引起现金短缺而形成的。特别是在投资收益率较低时,当企业在某个时期出现偿债高峰,就会给企业持续经营造成困难。

  3.负债过多。

  企业再筹资困难过度负债使企业的负债率增大,对债权人的债权保证程度降低,这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力,使企业未来筹资成本增加,筹资难度加大:

  4.随着负债的增加,成本不断加大

  负债经营必须按期支付本息 随着负债增加,成本不断加大,且利率随着经济形势及资金供求关系的变化而变动,当利率提高时成本亦随之增加,过度负债的企业成本增加更快,企业盈利将减少,进一步降低了企业的偿债能力。

过度负债的原因


  (一)导致企业自有资金不足和过度负债的外部原因。

  经济转轨以后,企业由政府拨款改为向银行贷款,使本属向企业注入的资金变为企业负债,虽然国家相继扩大了直接融资市场,发展股票等证券市场,但跟不上 企业对资金的扩张需求,资本市场的不发达及政策因素的限制,使企业难以通过直接融资渠道来增加企业的资本金;政府资金有限,负担沉重,投入不足,难以保证 国企资本金的需求;企业沉重的社会负担也加剧了企业的高负债。

  (二)企业自身管理不善,盈利能力差,是造成资产负债率偏高的内部原因。

  企业在激烈的市场竞争中求生存,图发展,仅靠政策和外部环境是不够的,更重要的是解决企业自身的问题,从内部管理入手,塑造风险承担主体,强化约束机 制,提高企业整体素质,否则再好的机遇和政策也难以把握。从国有企业总体来看,效益普遍低下,盈利能力差,其积累资金很少甚至没有,再加上产权不明,对经 营管理者缺乏监督,国有资产流失严重,使原本有限的自有资金更为减少,形成高负债的资本结构。

解决企业过度负债的途径

  (一)建立健全投资项目的资本金制度,杜绝企业无人承钽风险的体制条件。

  企业的资本包括自有资本和借入资本两部分,所有者投入企业的资本金构成企业的法定资本,如果企业完全运用自有资本进行经营不能满足企业的扩张动机,则 可实行负债经营,但只有当资本所有者承担投资决策风险,才会根据负债经营的收益与风险主动约束负债行为,将企业的资产负债率控制在适度的范围内,所以重组 企业债务的关键是通过产权制度改革健全国有企业的资本金制度,硬化企业的预算约束,在清产核资的基础上,明确产权归属和风险承担主体,改变无人承担风险的 现状,杜绝企业过度负债的体制条件。

  (二)在完善企业资本金、优化资本结构的基础上进行债务重组。

  在健全企业资本金制度的基础上,就可以全面清理和重组企业债务。债务重组包括两层含义:一是冲销无法归还的债务;二是改善资产负债结构,改变债权、债 务关系。在重组企业债务时,应根据具体情况选择不同的债务重组方式。对严重资不抵债,没有重组希望,所处产业的重要性低的企业,依据(《破产法 实施破产;对资产负债率很高,管理水平低,缺乏偿债能力,但有重组希望的企业,可以通过兼并、合资等方式进行重组;对企业的经营情况一般或良好,资产利润 率较高,因注资不足而导致资产负债率过高及亏损的企业宜通过债权转股权、贷款改投资、职工持股等方式优化资本结构。

  (三)拓宽筹资渠道,增加企业的选择余地。

  在政府投资不足、银行贷款负担非常沉重的情况下,国家应从宏观上给企业创造更为宽松的筹资环境,在加强金融监控、保证企业资本质量的前提下,降低对企 业上市的限制,鼓励更多的企业改组成股份公司上市直接筹集资金。同时,大力发展金融中介机构,扩大企业筹资渠道,避免企业在需要资金时只能求助于政府和银 行。

  (四)加强企业内部管理,转换经营机制,提高盈利能力。

  从我国目前的情况看,政府不可能满足所有企业的资金需求,企业要降低资产负债率,除了吸收其它渠道资金之外,最为关键的是要加强内部管理,具备一定水 平的盈利能力,这样才有自我积累的可能性。无论是资产重组也好,债转股也好,都只是解决企业资产负债率过高的权宜之计,从根本上说,只有将国有企业作为自 主经营、自负盈亏的经济实体推向市场,在充分竞争的资本市场上完成本企业资本结构的优化。因此,必须进一步转换企业经营机制,强化企业管理者的市场意识, 切实搞好经营管理,才能彻底解决资产负债率过高的状况,提高企业的经济效益

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