QE4

2012年12月12日美联储隔夜公布的政策决议如市场预期般推出了第4轮量化宽松政策(QE4)。

美联储表示，为了对经济的更强劲复苏提供支持，并确保通胀率随时能够维持在目标区间之内，美联储将继续以每月400亿美元的进度购买机构抵押支持债券(MBS)。此外，美联储还将在延长债券平均到期时间的扭转操作于年底到期后继续购买长期国债，初步进度为每月450亿美元。

另外美联储维持把所持机构债券和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策，并还将在1月份时，通过标购操作来继续延长所持的国债到期年期。

美联储称，上述措施将会对长期国债收益率构成下行压力，这对于抵押贷款市场而言将有正面支持作用，并能同时促使广义金融市场的环境变得更为宽松。

为利率不变设定具体门槛
而除了宽松规模，隔夜市场的另一大悬念也最终水落石出，美联储决定设立数字门槛来衡量何时改变货币政策。

美联储在决议声明中表示，为促进就业最大化以及物价稳定这两大目标的实现，美联储认为在资产购买行动结束后，且经济复苏走入正轨后的一段较长时间内，继续保持高度宽松货币政策立场仍然合适。

因此，美联储还决定继续维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，且预计，只要失业率仍在6.5%之上，并且通胀在1-2年间的预期不超过2.5%，并且较长期通胀预期仍然被控制在合适水平，那么超低的利率水平就将是恰到好处的。

美联储同时认为，上述“门槛”指标在实质上与此前基于时间的指引没有明显不同之处。而事实上，在决定高度宽松货币政策具体应该维持多久时，美联储还将参考其他领域的信息，包括各种就业市场状况数据、通胀压力指标和通胀预期，以及金融市场状况指标等等。在美联储决定开始逐步撤除宽松政策时，也将采取均衡措施，以继续将就业维持在最大化水平，同时将通胀控制在2%的长期目标水平之上。