货币模型

货币模型(Monetary Model)

货币模型是西方汇率决定理论中资产市场分析法的一个重要的分支。其中资产市场分析法是从20世纪七十年代中期开始迅速成长起来的汇率决定理论。

①商品价格具有完全弹性，这就是说，当货币供给量变动时，会引起价格水平的迅速调整，而利率和实际国民收入与货币供给无关，从而不会造成由于利率水平的降低而进一步影响产出；

②购买力平价成立。

③资本在国际间的流动是完全自由的，不受任何形式的限制；

④本国资产和外国资产可以完全替代，两国利率为内生变量，并对广义货币模型中的两国利率作了技术处理，不再是原来的自然对数，而是利率本身。

第一，货币模型突出了货币因素在汇率决定过程中的作用；它将购买力平价这一主要形成于商品市场上的汇率决定理论引入到资产市场上，将汇率视为一种资产价格，从而抓住了汇率这一变量的特殊性质。

第二，货币模型引入了诸如货币供给量、国民收入等经济变量，分析了这些变量的变动对汇率造成的影响，从而使这一理论较购买力平价能在对现实生活的分析中得到更广泛的运用。

第三，货币模型是一般平衡分析。

第四，由于理论假定的不同，货币模型是资产市场说中最为简单的一种形式，但它却可以反映出这一分析方法的基本特点。

第一，它突出强调了“一价定律”的重要性；是以购买力平价为理论前提的，如果购买力平价本身在实际中很难成立的话，那么这种理论的可信性是存在问题的。尤其是假定购买力平价始终成立是不现实的。

第二，它在货币市场平衡的分析中，假定货币需求是稳定的，这一点至少在实证研究中是存在争议的。

第三，它假定价格水平具有充分弹性，这一点尤其受到了众多研究者的批评。

第四，它忽视了国际收支的结构因素对汇率的影响。

货币模型在实证检验中，总的来说并不令人满意。对于货币存量供求变化与价格变化的关系的论证也未得到证实。

　　1 理性预期模型
　　2 古典的货币模型—Tobin模型
　　3 效用函数中的货币—Sidrauski模型
　　4 Stockman模型
　　5 弹性价格货币模型（Flexible-Price Monetary Model）
　　6 粘性价格货币模型（Sticky-Price Monetary Model）