新股破发

概念
　　

破指的是跌破，发指的是股票的发行价格。
　　新股破发是指股票发行上日当日就跌破发行价，在一级市场申购中签的股民也是要赔钱的。
　　在股市中，当股价跌破发行价时即为破发。而普遍情况，特别在牛市行情中比较少见，在市场徘徊期常见到。如何看待新股破发
　　不能简单地将新股“破发”与大盘见“底”联系在一起。因为新股跌破发行价是有原因的，就如同苏泊尔是发行价格虚高，长丰汽车、济南钢铁等个股跌破发行价则因为行业周期正处在高峰，市场预期未来业绩增长幅度下降，所以，才有“破发”之说。也就是说，新股“破发”有其内在原因，并不会成为大盘见底的依据。毕竟对一个正在走向成熟的市场而言，新股“破发”是一个必然的趋势，就如同当前在海外IPO市场，新股跌破发行价是正常之事。随着沪深两市步向成熟，投资者趋于理性，类似于苏泊尔这样的个股不“破发”倒真会成为怪事。新股破发的启示
　　众多的新股跌破发行价已说明了当前新股发行规则存在一些需要改进的地方，主要集中在两个方面：
　　一是发行价的每股收益基数。就如同苏泊尔一样，如果扣除补贴收入，以同样的市盈率发行，发行价只有8.01元。所以简单以报表的净利润作为基数存在一定隐患，容易为企业所利用，就如同发行总额不得超过净资产的2倍，由此部分企业上市前不分红使得未分配利润计入净资产，最终扩大融资额一样。所以，业内人士建议对净利润要扣除非经常性损益后的净利润作为确定发行市盈率的基数。
　　二是发行市盈率。一些行业当前正处于行业景气高峰，这意味着企业的利润增长速度可能会下滑，就如同长丰汽车一样，虽然公司在2003年的净利润为34783万元，但由于行业高峰的过去，公司在2004年半年报的每股收益已开始下滑，即便按照2004年中期简单乘以2，公司在2004年净利润也不过只有27760万元，业绩的下滑意味着仍以过去的市盈率作为基数难以反映公司未来股价的风险。所以，发行市盈率要根据不同的行业特性来确立。甚至有业内人士认为要降低发行市盈率，因为主板平均市盈率已不足30倍，如果发行市盈率达到20倍，然后再摊薄，这样新股市盈率已高于平均市盈率，本身就蕴藏着风险。
　　
　　2011年以来破发新股一览

万达信息	28.00	87.5	24.60	25.16	民生证券
迪威视讯	51.28	77.7	44.00	45.70	中信建投
东方国信	55.36	92.65	47.95	52.75	广发证券
天瑞仪器	65.00	72.63	54.16	55.50	东方证券
风范股份	35.00	59.22	29.96	27.97	申银万国
鸿路钢构	41.00	68.75	38.31	39.00	广发证券
亚太科技	40.00	67.8	34.50	33.20	东兴证券
新都化工	33.88	76.13	29.60	28.78	西南证券
司尔特	26.00	63.41	23.94	23.72	宏源证券
华锐风电	90.00	48.83	81.37	72.54	安信证券
通源石油	51.10	73	58.59	46.78	平安证券
先锋新材	26.00	123.81	28.70	24.70	建银投资证券
秀强股份	35.00	87.5	33.58	31.06	华泰证券
海立美达	40.00	67.34	39.36	35.12	安信证券
西泵股份	36.00	69.63	38.58	33.42	华龙证券
振东制药	38.80	82.58	39.03	33.80	中信证券
天立环保	58.00	63.04	66.74	57.72	西南证券
安居宝	49.00	69.01	47.70	42.91	国信证券