内含增长率
销售额增加引起的资金需求增长,有两种途径来满足:
一是内部保留盈余的增加;
二是外部融资(包括借款和股权融资,不包括负债的自然增长)。
如果不能或不打算从外部融资,则只能靠内部积累,从而限制了销售的增长。此时的销售增长率,称为“内含增长率”。
这种方法是将外部融资销售增长比设为零,通过外部融资销售增长比的计算公式来计算内含增长率。
即:
0=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率*[(1+增长率)/增长率]*(1-股利支付率)
通过这个公式计算出的增长率就是内含增长率
1.预期增长率=内涵增长率,外部融资=0
2.预期增长率>内涵增长率,外部融资>0
3.预期增长率<内涵增长率,外部融资<0
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