格雷厄姆投资智慧全集
  作 者: 严行方 编著
  出 版 社: 金城出版社
  出版时间: 2008-9-1
  字 数: 200000
  版 次: 1
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格雷厄姆投资智慧全集


  

格雷厄姆投资智慧全集
  作 者: 严行方 编著
  出 版 社: 金城出版社
  出版时间: 2008-9-1
  字 数: 200000
  版 次: 1
  页 数: 270
  开 本: 16开
  印 次: 1
  纸 张: 胶版纸
  I S B N : 9787802510951
  包 装: 平装
  分类: 图书 >> 个人理财 >> 投资指南
  定价:¥32.80编辑推荐
  格雷厄姆关于选择投票的10大标准
  1.收益-价格比是3A级债券的2倍。如果3A级债券的收益率为8%,则满足条件的股票收益率为16%。
  2.本益比不低于最近5年最高平均本益比的4/10。计算方法是:平均本益比=给定年份的平均股价/当年收益。
  3.股利率不低于3A级债券收益率的2/3。不分配股利或无利润的股票不予考虑。
  4.股价应低于每股有形资产账面净值的2/3。计算方法是:全部资产价值扣除商业信誉、专利权等无形资产后减去全部债务,再除以股份总数。
  5.股价不高于流动资产净值或速动清算净值的2/3。计算方法是:速动清算净值=流动资-总负债。
  6.总负债低于有形资产账面价值。
  7.流动比率不小于2。计算方法是:流动比率=流动资产/流动负债。
  8.总负债不高于速动清算净值。
  9.最近10年利润翻了一番。
  10.最近10年中,利润下降超过5%的年份不超过2年。内容简介
  本杰明•格雷厄姆是美国华尔街上的传奇人物。他最早创立的价值投资和证券分析理论,在菲利普•费雪、沃伦•巴菲特、彼得•林奇等人手中得到发扬光大。他是巴菲特就读哥伦比亚大学时的研究生导师,华尔街上所有重要的投资者几乎都称是他的信徒。他享有“华尔街教父”、“证券分析之父”的美誉。
  本书是一部系统介绍格雷厄姆投资理念的著作,观点原汁原味、结构干净利落,看得懂、记得牢、用得上。
  格雷厄姆所处的美国股市环境和我国目前极其相似,他的投资理念对我国股民具有很强的针对性。作者简介
  严行方,财会专家,擅长从财务角度考察上市公司。1993年参与江苏省首家上市公司太极实业的发行上市。主要著作有《巴菲特投资10堂课》、《股圣彼得•林奇投资圣经》、《彼得•林奇投资语录》等70多部。多次参与《会计大典》、《会计辞海》、《中国第三产业财务会计百科全书》等权威著作撰稿。图书目录

格雷厄姆投资智慧一

  价值投资:坚持做股票投资者而不是投机者
  买卖股票主要依据内在价值
  股票价值完全取决于未来收益
  投资盈利一定要有坚实基础
  着重考察内在价值的稳定性
  力求本金安全和满意回报
  特别警惕业绩波动大的公司
  市盈率16倍是投资投机界限

格雷厄姆投资智慧二

  价格评估:用全盘买下的方法衡量是否值得
  假如你全部买下这家公司
  股票内在价值的评估规则
  计算账面价值有时是必需的
  仅仅考察每股收益是不够的
  关注折旧项目与收益的关系
  关注有争议项目的会计处理

格雷厄姆投资智慧三

  挖掘宝藏:用现有资产净值来衡量市场价格
  要懂些简单会计核算原理
  投资潜力股更容易成赢家
  善于发现某公司账外价值
  寻找即将被兼并的上市公司
  面临清算时的股价诱惑力大
  附权证券比普通股投资价值大
  投资廉价股比高价股回报高

格雷厄姆投资智慧四

  买进公式:内在价值=E(2R+8.5)×4.4/Y
  格雷厄姆的十大选股标准
  成长型股票的价值计算公式
  清算价格更接近于内在价值
  要具备良好的套利获利能力
  防御型投资者证券投资策略
  进攻型投资者证券投资策略

格雷厄姆投资智慧五

  谨慎预测:不轻易相信公司发布的财务年报
  股票投资是别人设计好的游戏
  要想预测股市常常会出人意料
  投资预测一定要有可靠依据
  从财务年报附注中发现问题
  掺水数据容易导致投机性操作
  债券投资主要预测其安全性
  千万不要盲目听信股评家建议

格雷厄姆投资智慧六

  不钻牛角:评估价值允许有20%的误差范围
  公式型投资者往往容易失败
  股价变动实在令人捉摸不透
  主要是判断股价过高或过低
  过去的股价变动并不代表将来
  对盈利能力的考察必不可少
  盈利能力与内在价值是两码事

格雷厄姆投资智慧七

  模糊正确:宁要模糊正确也不要精确的错误
  每当牛市开始就考虑告别股市
  考察公司管理层是否足够优秀
  买人并持有股票的价格要适当
  对比分析更容易发现投资价值
  通过纳税额反向核实公司收益
  官司诉讼中可能会有投资机会
  价值被低估的股票更容易获利

格雷厄姆投资智慧八

  分散投资:买入股票种类多有助于降低风险
  分散投资有助于降低投资风险
  股票投资最好不要与人合伙
  一般情况下不要购买成长股
  购买附权证券可考虑投机收益
  廉价股更适合投资而不是投机
  防御型投资者的组合投资策略

格雷厄姆投资智慧九

  风险意识:不在股市达到顶点时买入好股票
  提高股票价格安全性标准
  谨慎对待刚上市的新股
  私下交易股票风险重重
  了解公司为什么更正数据
  对成长股要坚持理性投机
  成长股也可能跑不赢大盘
  债券风险不一定比股票小

格雷厄姆投资智慧十

  简易判断:能够长期支付股利才算是好股票
  股市走势图分析不是一门科学
  分析具体股票时要考虑的因素
  可以通过折旧推算盈利水平
  股利支付能反映真实投资价值
  股利稳定有助于推动股价上涨
  可转换证券的投资效果较差

格雷厄姆投资智慧十一

  自我保护:懂得怎样联合起来捍卫股东权益
  读报表有助于捍卫自身利益
  对付虚假年报有特别方法
  股票成熟与否投资策略迥异
  消除顾虑,化不利因素为有利
  债券投资有四项基本原则
  防御型投资者的选股原则

格雷厄姆投资智慧十二

  要有耐心:对短期出现的投资损失要有准备
  投资者拖得起,投机者拖不起
  低价股上涨容易下跌难
  绩优股价格下跌不可怕
  股价下跌并不一定造成损失
  报表合并不彻底会有隐患
  过去的历史未必会重演

格雷厄姆投资智慧十三

  独立思考:投资一定要正确思考、独立思考
  股市发展是不可预测的
  请市场先生好好为我服务
  得到投资建议的主要途径
  刚入股市时需要贵人相助
  投机性资本结构有机可乘
  冷门股中的投资机会更多书摘插图
  格雷厄姆投资智慧一
  价值投资:坚持做股票投资者而不是投机者
  买卖股票主要依据内在价值
  格雷厄姆认为,投资股票要倡导价值投资,坚持做投资者而不是投机者。为此,要通过评估某只股票的内在价值高低,来判断是否值得买入这只股票,而这正是证券分析要起的作用。
  他认为,证券分析主要有三大功能:描述功能、选择功能、评判功能。
  所谓描述功能,是指通过对这只股票相关重要事实进行描述、分析,用那种非常简单、明了的方式表达出来。最常见的形式有各种手册、资料等;如果能将某只股票和其他股票对比、分析,效果就更理想了。
  所谓选择功能,是指通过证券分析来确定是否值得购买、出售、持有某种股票。毫无疑问,选择功能比描述功能更重要,因为它能直接给投资者提供决策依据。
  所谓评判功能,是指建立在描述功能基础之上,供投资者评判、选择投资作为决策依据,反过来又能衡量投资决策是否正确、有多大投资风险、有多大获利回报。
  格雷厄姆认为,股票价值分析虽然有可靠数据,却不一定要计算出具体数值来才能作为决策依据。因为要计算出具体数值来不但是困难的,而且基本上做不到。虽然内在价值是一种客观存在,可是由于每个人的计算方式不同、依据不同,所得到的结果也不会相同。但是,所有这些都不否定内在价值的客观存在,也丝毫不影响分析、评判它的存在价值。
  他举例说,1933年美国城际高速运输公司同时发行了两种不同债券,价格都是62美元。一种是第一替续债券,利率5%;另一种是抵押债券,利率7%。如果仅仅从利率高低看,7%毫无疑问要高于5%,这样就容易得出抵押债券投资优于第一替续债券的结论。
  可是进一步分析发现,由于抵押债券需要抵押,债券到期后既可以全额兑付也可以出售抵押品获利,而抵押债券的持有者拥有抵押品的年利率(数额相当于每张债券87美元),从而使得两者的实际投资效益相差不大。
  格雷厄姆认为,股票内在价值的概念非常灵活,这种灵活性在不同情况下会表现出不同的明确性,而这种明确程度只能用一个“近似范围”来反映。当股票市场发展不明朗时,这个“近似范围”会相应扩大,以至于变得很宽泛。
  就城际高速运输公司而言,这里的“近似范围”就可以用5%债券的市场价格来确定7%债券的价值——如果抵押债券的持有人肯定能得到抵押品,那么100美元7%的债券会相当于173.6美元5%的债券。
  当然,实际过程中由于会出现套利、对冲等技术性行为,这种定价关系不一定完全能得到实现,当然就更不能表明7%的债券一定会比5%的债券更有投资价值了。

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