私募配售

基本概况
　　所谓证券私募配售是指企业通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金的方式。分析师表示，私募发行可节约融资成本、监管成本，减少信息不对称现象，具有较高的灵活性、保密性，有助于增加融资效率。因此私募发行呈加速发展之势，已成为全球资本市场的重要组成部分。^[1] 相关数据
　　英国《金融时报》2007年5月17日发表文章称，私募配售已超过公开市场发行(IPOs)，成为美国企业主要的融资方式，这种融资方式可规避美国监管机构的监管，融资成本也较公开上市低，因而为越来越多的企业所青睐。
　　数据显示，2006年，美国三大证券交易所--纽约证交所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)和美国股票交易所(ASE)的IPO发行规模总计为1540亿美元；而私募配售的集资金额同期则高达1620亿美元，这是美国证券市场上私募配售金额有史以来首度超过IPO。《金融时报》表示，投资者已越来越倾向于通过私下途经持有企业股票，“这是一个重要转变”。 相关优势
　　一些企业将私募配售看作是迈向公开上市的第一步，另一些公司特别是美国以外的公司和对冲基金将此视为在美国市场融资的最佳途经。那些来自美国境外的企业对到美国市场上进行私募配售尤为青睐，因为这使得这些公司可以规避美国严厉的Sarbanes-Oxley法案(该法案对企业财务状况的披露有严格规定)的规管，甚至可以不在美国证交会(SEC)注册备案，从而成为这些公司赴美集资的一个快速、且成本低廉的融资渠道。
　　所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。^[1] 中国相关
　　中国监管层也十分重视私募基金对中国资本市场建设的作用。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在2007年3月公布的一份专题研究报告中指出，为了提高国内股票发行效率，并与国际接轨，中国应发展私募配售，确立“公开发行加私募配售”的制度安排，使之成为中国资本市场的一个重要组成部分。^[1]
　　首先国内其实没有严格意义上的私募基金，基金公司至少应有资金托管行和管理标准，但是国内的情况是只要募集到了一定资金，替客户进行操作，就可以称为私募基金了。因此在港股市场可以规范进行的事情，在内地尚缺乏制度性前提。其次，私募在进入大宗交易平台是没有技术障碍的，但是银行的股份有特殊性，其股份的转让可能需要当地银监局的批准，由于国有银行是人民银行的派出机构，也需要央行的备案许可，手续很复杂，政府监管部门会担心是不是国有资产套现。因此，审批程序相对香港要更为复杂。^[2]