抄底

词义·抄底 [Bottom fishing]

定义

　　指以某种估值指标衡量股价跌到最低点，尤其是短时间内大幅下跌时买入，预期股价将会很快反弹的操作策略。

相关信息

　　买最便宜的股票是所有投资者都向往的投资机遇，更是价值型投资者信奉的盈利模式。但是，究竟什么样的价格就是“最便宜”，或称“底”，并没有明确的标准。抄底往往是对已经发生的在最低点买入的描述，但很难判断未来什么样的点位是底部。此外，有些股票价格快速下跌并不是因为低估，往往是因为公司基本面确实发生的了问题，如果在这个时候买入，不仅股价不会很快反弹，相反，在基本面未明了前还有进一步下跌的可能。投资大师彼得·林奇有句名言就是，“不要抄底”。意思是，如果投资者确信在公司基本面没有出现大的问题时股价下跌到合理估值水平之下，就可以考虑购买，而不必试图预期底部。

股票抄底的几个特征

　　对于实战中看K线形态来测定底部，普通投资者可主要掌握八个特征，甚至可以像数学公式那样背下来。因为回顾市场多年的历史走势，甚至世界各国不同市场的底部区域，几乎都能证明以下这些规律是中期、长期底部所共有的。因而以此判断，准确率会相当高。
　　1.总成交量持续萎缩或者处于历史地量区域；
　　2.周K线、月K线处于低位区域或者长期上升通道的下轨；
　　3.涨跌幅榜呈橄榄型排列，即最大涨幅3%左右，而最大跌幅也仅3%左右，市场绝大多数品种处于微涨、微跌状态；
　　4.指数越向下偏离年线，底部的可能性越大。一般在远离年线的位置出现横盘抗跌或者V型转向，至少是中级阶段性底部已明确成立；
　　5.虽然时有热点板块活跃，显示有资金运作，但明显缺乏持久效应，更没有阶段性领涨、领跌品种；
　　6.消息面上任何轻微的利空就能迅速刺激大盘走中阴线，这种没有任何实质性做空力量却能轻易引发下跌，表明市场人气已经脆弱到了极限；
　　7.相当多的个股走势凝滞，买卖委托相差悬殊。按买1、买2价格挂单100股做测试，成交率很低；
　　8.债市现券普遍出现阶段性脉冲行情，基金经理们开始一致看好国债，这在“5·19”、“6·24”前夕都表现出惊人的一致。
　　当然，把底部的形态特征总结成为简单易懂的规律加以记忆仅仅是第一步，投资者还应该学会举一反三，例如，上面所述八条典型特征完全反过来就成为了中期、长期顶部的技术特征。 图书·《抄底——把握市场时机》

基本信息

　　作者：（美）本·斯坦，菲尔·德姆斯　著，刘卓　译
　　出版社：东方出版社
　　出版时间：2009-1-1
　　版次：1
　　页数：167
　　开本：16开
　　印次：1
　　纸张：胶版纸
　　ISBN：9787506033718
　　包装：平装
　　所属分类：图书 >> 个人理财 >> 证券/股票
　　定价：￥25.00

编辑推荐

　　弥尔顿·弗雷德曼(MILTON FRIEDMAN)
　　芝加哥大学胡福中心教授，1976Ag诺贝尔经济学奖获得者
　　“购买并持有”股票对于股票投资者来说是有普遍意义的。甚至还有更好的方法，就是斯坦和德姆斯所说的，仅在股价较低时购买股票，并在价格较高时持有股票。在股市低迷的时候，应该用存款来购买国库券。借鉴历史经验，他们对“较低”和“较高”的价格做了界定。这个分析很有趣，作者的观点非常独到。
　　戴安娜·C·斯沃克(DIANE C.SWON)
　　经济学家，美国第一银行公司高级副主席
　　华尔街，请准备好。本和菲尔正在有效地使用他们具有洞察力的投资指南。没有设计诡计，也不是在玩游戏，他们只是发掘经济的真正实力而使投资决定更加有意义。作者充满冷幽默的机智。这本书对于任何投资者来讲，都是一本必读书。
　　C·罗威尔·哈里斯(C.LOWELL HARRISS)
　　哥伦比亚大学经济学荣誉教授
　　使用逻辑和说理，斯坦和德姆斯以事实作为支撑，阐述了许多道理。术语“有价值”被合理地运用到对结果的分析中。
　　马丁·弗雷德森(MARTIN FRIDSON)
　　作家，著有《这曾经是非常好的一年》
　　阅读关于证券市场的常识性建议是一件多么令人感到耳目一新的事情！斯坦和德姆斯的发现是值得肯定的，而且也没有利用欺骗的手段。更多的情况是，他们的文章就像推荐中所说的那样清楚而直接。

内容简介

　　本书的两位作者，曾经在贝弗利山庄的意大利竞技比萨店里讨论过关于把握市场时机的问题。在1997年到2000年间，他俩一边在圣塔莫尼卡自行车小径上吃午餐一边对话……这些都为本书的写作做好了前期的准备工作。
　　本·斯坦坚持认为证券市场过热，而菲尔·德姆斯却反驳说，证券市场看起来过热，可实际上这可能只是一个没有实践过的主观认识。众所周知，“你无法把握市场时机……”特别是在繁荣的牛市时，你更不需要把握市场时机。牛市时，赚钱很简单，只需随意购买一只股票或者一只开放式基金，然后它就会一往无前地上涨。在牛市，挣钱就好像搭便车一样省力；而牛市过后，证券市场的市值开始像铁块掉下悬崖一样直线下跌。市场表现与每个投资者的个人利益息息相关，而在任何地方，股市都可能暴涨暴跌，人们怎么能不去把握市场时机呢？因此我们要从主观上来调查分析产生这些现象的原因。
　　我们知道，抓住市场时机已经成为短线投机的一种主要手段。可是一谈到把握市场时机的典型投资策略，金融专家就会像对待破抹布那样嗤之以鼻，以致那些预测市场时机的努力饱受争议。

作者简介

　　本·斯坦，主持的栏目《赢得本·斯坦的金钱》曾获得“艾米奖”。在斯坦的职业生涯中，他作为一位经济学家、幽默大师、投资者、律师和表演者，在各个方面都取得了巨大成功，因为这些都是他的兴趣所在。他也编写了一些与金融有关的文章，曾经发表在《华尔街日报》、《巴伦周刊》、《福布斯》、《美国观察者》、《洛杉矶》、《纽约》以及《华盛顿邮报》上。

目录

　　序言
　　关于作者
　　第一章　能把握市场时机吗
　　第二章　价格的力量
　　第一节　根据市场价格一次性投资
　　第二节　根据市场价格定期定额投资
　　第三节　1977年至2001年
　　第三章　市盈率
　　第一节　根据股票市盈率一次性投资
　　第二节　根据股票市盈率定期定额投资
　　第三节　1977年至2001年
　　第四章　利用股息收益率把握市场时机
　　第一节　根据股息收益率一次性投资
　　第二节　根据股息收益率定期定额投资
　　第三节　1977年至2001年
　　第五章　基本价值
　　第一节　使用基本价值的衡量方法一次性投资
　　第二节　使用基本价值的衡量方法定期定额投资
　　第三节　1977年至2001年
　　第六章　债券、股价、现金流比率和市售率
　　第一节　1977年至2001年
　　第二节　股价与现金流比率
　　第三节　市售率
　　第七章　获得高回报的综合因素
　　第一节　一次性投资
　　第二节　综合因素
　　第三节　逐年情况
　　第四节　1902年至1913年
　　第五节　1914年至1922年
　　第六节　1923年至1929年
　　第七节　1930年至1939年
　　第八节　1940年至1945年
　　第九节　1946年至1953年
　　第十节　1954年至1972年
　　第十一节　1973年至1985年
　　第十二节　1986年至1995年
　　第十三节　1996年至2001年
　　第十四节　多高？多低？
　　第十五节　1977年至2001年
　　第十六节　对市场时机和市场风险的补充说明
　　第八章　如何把握市场时机
　　第一节　债券
　　第二节　股票
　　第三节　资产分配
　　第四节　有价证券组合平衡
　　第五节　把握市场时机的代价
　　第六节　谨慎投资
　　第九章　向前看：注意要谨慎
　　附录
　　数据来源
　　数据分析
　　参考文献

书摘插图

章节节选

　　第一章　能把握市场时机吗
　　我们常常听到别人说：“你不可能掌控市场。”在证券市场的基本投资理念中，无论是诺贝尔经济学奖获得者还是证券经纪人，他们可能也都会持这样的观点，即你无法根据公开的数据来预测市场将会坚挺还是疲软。
　　请倾听这些声音吧：
　　耶鲁大学基金会首席投资长官大卫·史文森(David Swensen)，曾简明地说：“严肃的投资者决不会试图去掌握市场时机。”
　　史文森先生要好的朋友，投资经理兼评论家查理·埃里斯(Charlies Ellis)说过：“没有任何迹象表明，一些大机构总能够做到低买高卖。”
　　一位深受欢迎的证券投资评论家威廉姆·J·伯恩斯坦(William J. Bernstein)在他的文章《投资的四根支撑柱》(Four Pillars of Investing)中提出，金融机构和保险公司挑选时机买进证券的结果从来都是“……充满风险的……据相关新闻报道，根据市场时机做出的决策……甚至会更差……”
　　在诺贝尔奖获得者威廉姆·F·夏普(Willam F. Sharpe)的文章《把握市场时机可能的收获》(Likely Gains From Marketing Timing)中，他曾经谈到：“……一个管理者……也许应该避免把握市场时机……”
　　在预测学家拉里·E·斯韦德鲁(Larry E. Swedroe)的著作中，有一本书叫做《华尔街不想让你知道的事情》(What Wall Street Doesn't Want You to Know)，其中提到，由于把握市场时机而发生的奇异事件有“很多”。斯韦德鲁先生还通过引用刊登在1997年5月12日《财富》杂志上的一篇文章中的内容——“没有人知道市场的走势……这是最简单的事实”，以表达同样的见解。然而，正如斯韦德鲁先生所指出的那样，这一论断并没有阻碍《财富》杂志试图揭示市场变化趋势的意图。
　　约翰·博格尔(John Bogle)是一位聪明过人、能力出众的权威投资专家，曾多年担任凡格德家族基金会(Vanguard farailv of funds)主席一职。他用平淡的语气说：“的确，我对尝试把握市场一时机的印象更多的是：它不仅不能给你的投资计划增值，反而会产生负面效应。”
　　以上这些说法是真的吗？
　　如果不是，那么实际情况可能会是怎样的呢？
　　把握市场时机是指在某个时期内我们可以发现并获得很多信号，而这些信号暗示了这段时间是比其他时间更好的证券买卖时机。把握市场时机是投资者参照某些数据后得出的一个结论，而且是一个利好结论。这是因为，既然市场价格会被高估或者低估，那么相应地，股票价格也有可能呈下降或者上升的趋势。
　　在当今，从某种程度上来说，认为不应该而且不可能把握市场时机的观点简直是荒谬的。无论如何，证券市场每时每刻的交易量都是一个巨大的数字。对于那些从事买卖行为的投资者来说，他们有时候要在同一天内买进和卖出证券。可与大多数情况相异的是，他们通常从事的是个人证券的买卖活动。但是在多数情况下，他们的个人购买行为通过每分每秒的累计而形成了每天成百上千亿次的交易数据。
　　总的来说，大众投资者和投机人士每时每刻都在把握市场时机，而这种现象非常普遍，每天都在发生。非常明显的是，他们要为买进或者卖出哪一证券以及买卖的具体时机做出及时决定，而这就是把握市场时机。
　　当证券市场价格每天随着收益较差的传言下跌，或者随着美国联邦储备委员会准备干预金融市场的流言上升时，一些贸易商估计当前就是买进或者卖出的最佳时机而把握住了市场时机。所以从某种角度来讲，我们没有必要谈论把握市场时机，因为这种说法本身就没有实际意义，或者说没有哪个聪明人会这么做——除非我们认为大部分投资者都是笨蛋。如果认为大部分投资者都是笨蛋，那么我们可以进一步推测，在任何时间内，进行交易活动的人都不聪明一或者缺乏经验，可这种推断明显是错误的。 如何接近抄底
　　近日连巴菲特都说，抄底是个伪命题，是不可能完成的任务。
　　但是，国人还是喜欢和希望抄底。
　　那么"接近"抄底的信号有哪些？能够让"抄底"狂们可以多少规避一下风险呢？
　　我认为，要有效地判断出市场底部，通常有以下现象出现：
　　1、地量出现：因为地量出现是调整到位的先兆，表明做空能量接近衰竭。而对地量观察的重点则是上海市场。一般认为上海市场的地量标准应在40个亿左右。
　　2、两市场成交额是否达到100亿。地量出现后应密切观察市场每日的成交额是否逐渐回升，也就是否出现放量。一般出现放量的标准是两市场成交额达到100亿元，因为两市成交额突破100亿元意味市场重新开始变得活跃。
　　3 两市100亿成交额连续保持三天如果市场真的出现转机，那么放量必将是持续性的。因此成交不能有不均衡现象出现。如果缩量过快，则表明多方做多意愿不坚决，还需进一步观察。因此两市场成交额能否连续三天保持100亿的意义就在于此。而当沪市单日成交额连续出现100亿以上时，则说明已有短期热点出现，应密切关注大盘走势的变化，这是分析大盘能否走出底部最为关键的地方。
　　4、是否有持续热点板块出现如果盘中只有一个热点板块，将使大盘的上涨动力不足，持续性差甚至影响有限。有多个持续热点板块，盘面活跃，成交持续放大，大盘指数将不断走高。
　　5 龙头股的出现如果有龙头股出现将会拉动大盘形成大的突破，而龙头股一定产生于热点板块。 房产“抄底”经典案例分析
　　住 宅 均 价 在3000多元、距离成都会区仅10分钟车程、地铁一号线的即将开通……众多开辟商以及媒体又一次将 “价值凹地”这块头衔给以了大丰。楼盘形态：欧式花园华宅户型面积：100平米摆布价钱：待定开辟商：成都会大丰房地产开辟有限公司物业地址：北新干线西侧　住 宅 均 价 在3000多元、距离成都会区仅10分钟车程、地铁一号线的即将开通……众多开辟商以及媒体又一次将 “价值凹地”这块头衔给以了大丰。跟着北新·润苑、汇融·悉尼湾、博雅新城、北新国际、九形道、民生新干线等一批品质楼盘的集中推出，大丰片区迎来了前所未有的开辟高涨。而该区域正在规划和打造中的凤凰山1号以及某央企未向外界透露的项目则为这个区域的成长供给了充沛的后续动力。
　　交通提速
　　大丰悄然崛起
　　伴跟着大丰境内完成了大天路、西一路、商贸大道以及金丰高架大丰段等20余条道路的扶植，“五纵五横”的道路更将使大丰经济驶进快速成长的新阶段，而未来地铁1号线以及3号线的成长也为该区域的交通供给了后续成长动力。“从地舆位置来说，大丰与三环路的距离比温江、华阳都近得多，这样的区域只要交通题目问题一解决，成长速度必定是比温江、华阳要快得多，而现在大丰的交通正在进级。”还没面市的凤凰山1号营销总监周思宇这样形容大丰的未来。
　　大丰的起步源于两年前北新干线的正式通车，凭借这条始于一环路纵贯北部新城的快速通道，新都大丰片区与成都会区的距离，缩短到只有10多分钟的车程；而此外一条“蓉北商贸大道”也全线贯穿大丰全境。“这两条路解决了今朝大丰的根基交通。让这里的区域获得了进级。”周思宇说。
　　而据他介绍，大丰的交通成长还远远不会停步于此。“地铁1号线和其延长段，以及地铁3号线城市为大丰的楼市成长供给能量。”周思宇说。而其他大丰开辟商也都把大丰便当的交通看成了大丰未来成长的首要动力之一。
　　巨子进驻
　　品质楼盘涌现
　　据体味，在大丰的交通“瓶颈”题目问题解决后，良多开辟商瞄准了大丰这块绕城内最后的“处女地”。
　　北新·润苑、汇融·悉尼湾、博雅新城、红湖公园城、嘉美华凯、华凯城、亲和美地、北延风光、北庭阳光、荣煜、九形道、民生新干线等一批楼盘的集中推出，大丰片区迎来了前所未有的开辟高涨。而北新国际、凤凰山1号的开辟使这个区域的楼盘品质“更上层楼”。“我们要打造的就是与大丰之前低品质楼盘纷歧样的楼盘，从情况上以及小区配套上下功夫，建造出大丰的品质楼盘。”凤凰山1号营销负责人周思宇这样对记者说。而据体味，某大型央企也在大丰拿了一块地，业内助士觉得按照其一贯的作风，不成能建筑品质低的室第楼盘。而近期，“大丰国际住区”概念的提出，获得了大丰众多开辟商的响应。
　　经过近两年的高速成长，大丰片区房产开辟已渐进佳境，成片的高档栖身新区已拔地而起，一座斑斓新城已悄然崛起。 抄底技巧
　　有效的"抄底"方法是做到"三个保持"：

引一是保持足够的仓位。

　　无论是高位重仓、满仓,跟着市场一路下跌的投资者,还是高位减仓后空仓、轻仓的投资者,当底部出现时都需要保持足够的仓位。投资者可以抓不住最强势品种,但不能让资金闲着。一方面,要树立防踏空的意识。如果说,在"牛末熊初",持股不动是一件很愚蠢的事情,那么,在暴跌已经发生、极有可能"熊去牛来"的情况下,割肉轻仓才是更愚蠢的事情。所以,当指数处于底部区域时,一定要确立强烈的仓位意识,牢记"仓位也是硬道理"这一投资真谛。
　　另一方面,要采取防踏空的行动。当指数跌至自己设定的点位时,就要大胆、坚决、分批地买入,增增仓位,原则上要确保"底部仓位"高于"顶部仓位"。仓位一旦确定,就要减少操作;即使要"动",也要确保筹码能正差接回。为此,在考虑卖股票时,就应作好后续买入的准备,如果没有明确的买入计划(包括多少价格、买入什么品种等),不妨冷静观望,暂缓卖出,以免一不小心造成筹码丢失。

二是保持足够的激情。

　　这种激情主要体现在对现有仓位的利用和市场机会的把握上。仓位和品种确定后,如果所持筹码跌幅已大、处于深套之中,一时又无合适的建仓品种,原则上应保持耐心,减少操作。不少投资者,尤其是新入市的投资者特别喜欢动,实际上,频繁换股,不一定能取得好收益。只有当补入的筹码出现了盈利,操作也由僵持变得流畅起来,且短线又有合适的品种待买时,方可加大操作激情,进行短线操作,但前提是要有充分的理由和明确的计划。
　　激情操作,原则上要具备以下三个条件之一:确保在新买入的股票获利卖出后,能保本接回原卖出的筹码;确保在新买入的股票保本卖出后,能在获利的基础上接回原卖出的筹码;激情操作后,虽然原卖出的股票和新买入的股票都出现了下跌(或上涨),但均能确保原数接回后仍有利可图。如无此把握,则应慎用激情操作法,改为持股待涨,以静制动。

三是保持足够的定律。

　　底部操作,既要保持足够的仓位,又须有一定的激情,同时还要遵守操作定律。一般须坚持:冲高时卖出,做到胆大而不贪,卖后不后悔;下跌时买入,做到心细不恐慌,买后也无怨。选择操作品种的方法主要有:比照法--在市场和其他个股连涨数日的情况下莫名未涨的股票(限于具有可比性的股票);联想法--与某一时期涨势较好的板块或个股相关联但上涨幅度落后、有可能出现补涨的潜力股票。