选择性套期保值

选择性套期保值

选择性套期保值认为避险者不仅有规避现货价格变动风险的动机，也包含了投机动机，因此参与期货市场的目的，是以追求利润极大化为目标，而非风险最小，因此该方法又称为“预期利润极大化方法(expected profit maximization)”。

　　在此假设条件下，避险者所关心的是现货与期货相对价格的变动，而非绝对价格的变动，亦即基差的变动。唯有在预期现货价格与指数期货价格之间将产生变化时，亦即在基差(现货价格与指数期货价格之差)预期将产生变化之情况下，才会从事套期保值交易。

　　当持有现货的避险者面对现货部位为多头，并预期基差变动为正时，避险者会以套期保值率1到期货市场上进行避险；当持有现货的避险者面对现货部位为空头，并预期基差变动为负时，避险者不会以采取套期保值策略，此时套期保值率为0。

　　该避险方法认为是否采取套期保值策略取决于避险者对未来的预期，故又称为“选择性套期保值方法”。

　　在此方法下，避险策略的采行取决于投资者对基差变动方向之预期，所以称之为选择性避险。Johnson(1960)批评选择性套期保值方法是一种套利策略，而非避险策略，最优套期保值比率则是非0即1，这样就失去了套期保值功能的原意。