外汇调期交易

外汇调期交易

所谓(外汇)掉期交易，是指在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的一种外汇交易。这种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。

一般掉期交易（SwapTransaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确他说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（CashFlow〕的交易。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期文易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
如此看来外汇调期交易是指在即期买入甲货币卖出乙货币的同时，远期再卖出甲货币买入乙货币的外汇买卖交易。
更进一步的概念就是成对的即期买卖和远期买卖能配成“调期”：即期外汇买卖是指交易双方按约定的汇率将一种货币兑换为另一种货币，在达成交易后立即进行交割的交易。远期外汇买卖系指交易双方达成交易后，在未来指定的日期进行交割的外汇买卖交易。实际上远期交易是即期交易的基础上进行的，远期价格=即期价格+（-）升贴水。利率高的货币表现为贴水,即远期汇率低于即期汇率；利率低的货币表现为升水，即远期汇率高于即期汇率。

一笔掉期交易是由一笔即期和一笔远期交易组合而成的。就是用外币或人民币的近期卖出（买入），来获取三个月后（或约定时间）“等值”的另一种外币。
例子：不用承担任何风险，该如何操作呢？

　　张先生可做一笔即期外汇买卖交易，卖出10万美元买入日圆，假设美元/日圆即期价格为114.50，则张先生就买入1145万日圆，然后将1145万日圆存入银行，期限为一年，一年期的日圆定期存款利率为0.01%，则一年以后张先生会获得1145.11万日圆。

　　张先生当然不愿意一年以后拿到手的是日圆，并且需要承担日圆汇率贬值的风险，因此他把日圆存入银行的同时要做一笔远期外汇买卖交易，将一年以后的日圆本息转换为美元，一年期美元/日圆贴水600个点，因此一年期的美元/日圆价格=114.50-6.00=108.50，张先生可以与银行约定一年以后按108.50将1145.11万日圆卖给银行，一年以后张先生卖出1145.11万日圆得到1145.11/108.50=10.55万美元。

　　总之，掉期交易是指在即期买入甲货币卖出乙货币的同时，远期再卖出甲货币买入乙货币的外汇买卖交易，也就是说一笔掉期交易是由一笔即期和一笔远期交易组合而成的。
在明确一下贴水：比如说美元的联邦基准利率为5.25%，而日圆的利率基本为零，所以美元/日圆的远期报价就会比即期价格低。事实也是如此，美元/日圆三个月贴水150个点，一年贴水600个点。假设目前市场报价美元/日圆是114.50，则三个月美元/日圆为114.50-1.50=113.00，一年期美元/日圆=114.50-6.00=108.50。