摘要: 什么是利率差 利率差是指本国货币与外币利率的差异。 所谓的中美利差是指美国联邦基金利率减去中国利率。 利差决定货币走势1 美元弱势将持续到2008年上半年，日元难见起色，欧元、高收益货币和商品货币强势依旧，新兴市场国家则有可能加快升值步伐 我们已经修正了对美元走势的预测。较之其他主要工业国，美国经济更容易受到全球债券市场利率上升的影响，因此，我们预测美元的贬值趋势将会持续到2008年上半年。 日元仍将持续疲软，因为日本央行的扩张性政策推动着资本外流，而利差交易(Carry tr[阅读全文:]
摘要: 什么是价格招标 价格招标是在控制发行规模的前提下，公开市场业务一级交易商以价格(利率)为标的进行投标，价格(利率)由竞标形成。 价格招标的类型 1、荷兰式招标(单一价格招标) 标的为利率时,最高中标利率为当期国债的票面利率；标的为利差时,最高中标利差为当期国债的基本利差 ；标的为价格时,最低中标价格为当期国债的承销价格。 2、美国式招标(多种价格招标) 标的为利率时,全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率,各中标机构依各自及全场加权平均中标利率 折算承销价格；标的为价格时,[阅读全文:]
摘要: 久期计算公式久期是一种测算债券发生现金流的平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性。弗雷得里克.麦考利根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期(MACAULAY'S DURATION)。具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘，最终合计出整个债券的久期。 与债券的关系 久期在数值上和债券的剩余期限近似，但又有别于债券的剩余期限。在债券投资里，久期被用来衡量债券或者[阅读全文:]
摘要: 什么是国债总额 国债总额是指当年新债额与历年积累额的总和，即能止某日的现存的，尚未清偿的债务总额。一般说来，国债的当年发行取决于政府的需要，即决定于政购预算收支的差额，它主要用于公益事业的建设和弥补财政赤字。 国债总额的调控 国债总额的调控是国债管理的重要内容，它是指国家的国债管理部门为实现一定的经济和社会目标而对国债总额进行的调度和控制。通常，政府通过其财政部或中央银行在市场上买卖国债就能够实现对国债总额的调节。在国债总额的控制方面，一直有国债限额论和国债无限额论两种不同的观点，并且，[阅读全文:]
摘要: 国债管理 正文 一国中央政府对发行政府债券的规模、方式及债券转让、偿还等制定的政策措施的总和。分为内债管理和外债管理两部分。通常国债管理是通过国债制度来实现的。国家将有关国债发行、使用、偿还（包括贴现、流通转让）的各种规定，诸如国债发行种类、发行方式、用途以及偿还办法等以法律条款加以规定，形成国债制度。凭此处理债权人与债务人之间的关系。 内容 ①国债种类设计，指新发行公债的期限构成、流动性程度等各类安排(见公债种类)。②国债推销，指国债发行条件的确定，推销方式的选择及[阅读全文:]
摘要: 什么是国债期权交易 国债期权交易是指交易双方为限制损失或保障利益而订约，同意在约定时间内，按照协定价格买进或卖出契约中指定的债券，也可以放弃买进或卖出这种债券的交易方式。 国债期权交易方式相对于国债期货交易方式而言，其风险较小。因为，国债期权交易在订约之后，国债期权的买方可以在买进或不买进，卖出或不卖出之间进行选择，即使国债期权买方对期货交易中债券价格变动趋势判断失误，也仅需支付一定的期权费作为补偿。 国债期权交易的类型 国债期权交易又可分为买进期权交易和卖出期权交易两种。 1、[阅读全文:]
摘要: 什么是国债持有者结构 国债结构是指一个国家各种性质债务的互相搭配，以及债务收入来源和发行期限的有机结合。实践中，比较重视的国债结构有国债期限结构、国债利率结构、国债种类结构和国债持有者结构[1] 国债持有者结构又称国债投资者结构管理、国债资金来源结构或应债资金来源结构，是各类应债主体即各类企业和各阶层居民实际认购国债和持有的比例。国债持有者结构受应债主体结构所制约。 国债持有者结构的解析 在我国国债持有者结构中，个人持有者所占比重较大，而机构投资者所占比重较小。一般来讲，市场经济国家[阅读全文:]
摘要: 什么是国债利率结构 国债结构是指一个国家各种性质债务的互相搭配，以及债务收入来源和发行期限的有机结合。实践中，比较重视的国债结构有国债期限结构、国债利率结构、国债种类结构和国债持有者结构[1] 国债利率结构是指不同利率水平的国债在国债总额中的构成比例。国债利率水平的高低对国债的发行和偿还有双向制约作用。应当根据经济发展中资金的供求状况、市场利率水平、国债使用方向等因素，并兼顾发行的需要和偿还的可能以及国债期限结构来确定合理的利率水平和利率结构。 国债利率结构的解析 在现代市场经济中，[阅读全文:]
摘要: 什么是国债期限结构 国债结构是指一个国家各种性质债务的互相搭配，以及债务收入来源和发行期限的有机结合。实践中，比较重视的国债结构有国债期限结构、国债利率结构、国债种类结构和国债持有者结构[1] 国债期限结构是指不同期限的国债占国债总量的比例，是政府债务结构的重要组成部分，对国债的顺利发行、流通、偿还以及政府对经济的调控都有重要的影响。 国债期限结构的解析 在现代社会，长、中、短期国债要优于单一长期或短期的国债结构。这首先是因为认购者对国债有多元化需求。对认购者来讲，一笔收入用于购买长[阅读全文:]
摘要: 概念 一般指国家债务规模的最高额度或指国债适度规模问题。 相关信息 这主要包括三方面的意思：一是历年累积债务的总规模；二是当年发行的国债总额；三是当年到期需还本付息的债务总额。对国债总规模的控制是防止债务危机的重要环节，而控制当年发行额和到期需偿还额往往更重要。国债规模受认购人负担能力制约。考察国债规模的指标：一是当年付息额占当年中央财政收入的比重（表示政府偿还能力）；二是当年国债发行额占中央财政支出的比重（又称债务依存度，可间接表示为偿还能力）。另外国债的使用方向、结构和效益等因素也将影响国债[阅读全文:]